私募股權融資流程

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1、如何實施私募股權融資 2流程概覽流程概覽私募融資的三個階段私募融資的三個階段第一階段第一階段 籌備市場推介籌備市場推介第二階段第二階段-市場推介市場推介第三階段第三階段-討論及完成討論及完成 進行盡職調查 起草融資方案材料 確定財務預測 討論估值及架構 準備及預演投資者會議上的管理層報告 完成投資者盡職調查文件 確定目標投資者名單 聯絡意向投資者 為投資者會議排定檔期/舉行投資者會議 進一步聯絡投資者及遞送下一階段的信息材料 召開第二階段投資者會議 接收融資條款文件 商討融資條款文件 選擇主投資者 選擇合伙投資者(如適用)監管投資者盡職調查 準備文件 資金到位，融資結束 流程分為三個階段可把市

2、場推介的效率最大化及縮短市場推介的整體時間流程在獲取收購意向書后,派杰公司將選擇并把合資格的投資者引入私募融資的程序3指導性時間表指導性時間表見初步交易時間表 三個階段工作各有側重點私募融資的一般時間表私募融資的一般時間表周1 2 3 45 6 7 89 10 11 12 私募融資私募融資起草融資方案材料準備投資者盡職調查文件準備管理層報告確定需要遞送的投資者名單進行初步的投資者電話聯絡遞送融資方案材料安排投資者會議召開投資者會議投資者盡職調查召開下一階段的投資者會議接受并商討融資條款文件選擇主投資者討論法律文件資金到位，融資結束4徹底研究所有意向投資者通過管理層與派杰的協助確定目標名單制定明

3、確及獨有的市場策略接洽每一個買家定制市場推介計劃及專注個別要求運用過往相關的關系及了解于市場推介過程進行積極的對話具評估興趣與有關工作量的能力明白投資者的基本要求及可提供給投資者的機會擁有無可比擬的的經驗兼財政贊助總動員決策過程擁有創建最理想競爭環境的專業擁有選擇最“適當”管理層的經驗篩選篩選籌備籌備聯絡主要決策者有效地把整個流程與商機串聯起來，包括與策略性伙伴的潛在協同效應確保條款在可以接受的情況下執行保密協議努力不懈的跟進，確保機會得到適當的關注協調交易并確保適時的流程市場推介及執行市場推介及執行意向意向投資者投資者戰略戰略與投資者接洽與投資者接洽5私募融資的作用私募融資的作用通過私募，公

4、司可以迅速獲得用于擴張的資金，提升企業發展速度，做大規模，增強企業的實力，提升盈利水平，進而提高上市時估值水平，為企業下一步發展奠定良好的基礎。在私募時，由于私募投資人承擔風險較高，如公司未來可能無法上市的退出風險，因此私募估值的方法跟一般上市集資常用的方法（如可比公司及可比交易倍數）亦大不相同。私募投資者一般會考慮項目的回報率是否符合內部投資要求，根據我們的經驗，私募投資者的投資內部回報率最低要求約為25-45%不等。6 確定引進私募投資者策略確定引進私募投資者策略 確定預期融資金額、融資工具及潛在投資者范圍 執行前的準備工作執行前的準備工作 成立項目小組包括高級管理層參與操作過程：聘請專業

5、會計顧問公司為公司整理帳務，摸清公司家底（如需要）；確定財務顧問、法律顧問制定投資結構；接觸、篩選會計師、資產評估師中介機構；及 進行深度估值測算，以確認估值及確定選擇投資者標準。在開始接觸潛在投資者前做好計劃和準備所有必要的基本文件：保密協議和信息備忘錄，私募投資框架協議的主要談判條件等。私募主要工作私募主要工作步驟一：私募前期準備工作7 發放公司信息備忘錄，篩選私募投資人發放公司信息備忘錄，篩選私募投資人 確立一至兩家意向性投資人，簽立框架性協議確立一至兩家意向性投資人，簽立框架性協議 框架性協議雖然對交易雙方并不構成法律約束，但其中包含的主要交易條件是雙方進一步談判的基礎；框架性協議中對

6、交易先決條件、交易結構、估值方法、排他性及后續工作都會作原則性的約定；從接觸投資人到達成框架性協議通常需2月左右的時間。私募主要工作私募主要工作步驟二：初步選擇投資人并確定框架性協議8 雙方中介機構進行盡職調查雙方中介機構進行盡職調查 關于公司的帳務審計可由公司自己聘請四大會計師事務所進行審計，投資方的會計師僅對審計結果作復核；投資方法律顧問對公司自設立以來的法律文件作全面的法律調查；資產評估師對公司的資產作評估，投資方也可能聘請專業評估機構對公司業務涉及的市場作獨立的市場評估預測；雙方財務顧問對涉及各方的工作進行協調與溝通；盡職調查的時間視公司的復雜程度在3060天內完成。完成盡職調查，雙方

7、進行投資對價談判完成盡職調查，雙方進行投資對價談判 根據盡職調查的結果，雙方就框架性協議中達成的主要交易條件逐一詳談；公司有時需對調查中暴露的財務、法律問題向投資人承諾解決方案或作出某種讓步；談判的焦點往往集中在雙方對公司估值的差異上；談判過程時間長短不一。私募主要工作私募主要工作步驟三：盡職調查及商業談判9 談判達成協議，雙方律師著手重組與交易的法律實施談判達成協議，雙方律師著手重組與交易的法律實施 該部分工作的文件起草可在前期提早進行，待談判結束后即可執行；相關重組、交易的報批工作視乎不同的公司結構和交易結構需提交不同審批部門：當地或中央一級商務部門、外匯管理部門、稅務部門、工商登記部門等

8、；該部分的時間也視不同交易長短不同。完成法律手續，投資人資金到位完成法律手續，投資人資金到位 正常情況下，從啟動私募到投資人資金進入，約需56個月時間，如有經驗的財務顧問協調，可加速私募進程。私募主要工作私募主要工作步驟四：簽訂協議及資金到位10私募時間表私募時間表第一第一個個月月第二第二個個月月第三第三個個月月第四第四個個月月第五第五個個月月周周1 12 23 34 45 56 67 78 89 910101111121213131414151516161717財務顧問、律師盡職調查接觸潛在投資者6 6簽署初步意向書111116161717私募前期準備階段1 1委任其它中介機構確定重組方案5

9、 5管理層會議商務主管部門審批和外匯登記2 2與投資人談判資金到位制定融資策略準備資料和私募信息備忘錄潛在投資者進行盡職調查9 9審計評估完成談判，就私募商業條款達成一致完成投資主體重組工作私募資金預到位取得資信證明1414報商務主管部門備案辦理工商登記變更手續辦理外匯登記手續3 3展開估值分析委任專業理帳公司為公司按國內、國際會計準則準備財務報表會計師開始審計4 41 12 211私募融資中的財務顧問私募融資中的財務顧問統籌私募融資工作 組織及統籌協調參與整個項目的各團隊的工作，設計工作方案，保證工作進度和工作效率，推動整個項目工作的順利開展篩選私募投資者設計交易結構和參與溝通談判交易執行

10、利用自身專業知識及對國際性私募投資者的風格、操作慣例對價值評估的考慮、對行業的認知，以及對公司投資亮點的深度把握，篩選符合戰略發展目標的合作對象，并建立交易雙方溝通的重要橋梁 進行全面盡職調查，設計交易結構和工作方案 協助公司進行談判，根據雙方的要求，在可行的交易條件下進行協調溝通 協調律師等專業機構完成交易文件的制作 協助公司在簽訂投資協議后的交易執行工作，確保交易順利完成在一個完整的私募融資項目中，融資方財務顧問將統籌協調整個私募過程，主要工作內容見右。12財務顧問的作用及必要性財務顧問的作用及必要性財務顧問完全代表貴公司立場，加強貴公司融資過程中必需的專業人才力量在談判過程中，利用財務顧

11、問的經驗多角度理解問題，提出可行的解決方案提醒公司防范交易過程中的有關風險及“陷阱”，保護公司利益作為投融資雙方消除差異，溝通交流的重要中間平臺，提高融資效率和成功率熟知國內外金融市場政策和規則，統籌兼顧全盤融資事宜，避免出現后續融資障礙與律師等共同為公司對商業及交易條款進行把關，最大化公司利益13私募中的其他問題私募中的其他問題在一般的私募融資談判過程中，投資者還會關注以下問題，不同的公司側重點會有所不同，財務顧問將會同公司悉心研究：法律架構問題財務及估值問題員工持股計劃獨立經營、關聯交易及同業競爭問題稅務問題資產產權問題高管不競爭承諾問題政府部門審批（如有）優秀的財務顧問有助于貴公司私募融資價值最大化