股權期權激勵(世捷咨詢)

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1、股權期權激勵 2009年 深圳周凌峰周凌峰Copyright siget Corporation 2顧問專家介紹常務副總、資深顧問、高級講師常務副總、資深顧問、高級講師職業經驗職業經驗周凌峰 先生周凌峰 先生浙江大學，MBA七年企業管理經驗和九年管理咨詢經驗，先后從事營銷、企劃、生產、經營管理等工作。曾任某大型股份制公司企劃經理，某外資企業任董事長助理，某集團公司副總裁兼營銷中心總經理；曾在上海一家(外資)投資管理咨詢公司從事投資管理、企業并購咨詢工作，北京一家知名管理咨詢公司任華南區項目總監。上海海得控制系統股份、珠海森洋實業、中山公用集團、晨輝國際控股、海云天科技、中船重工723研究所、香

2、港某國際集團、大全集團、世友木業、聚光(中國)科技、德安集團、勁草時裝、上?？巳R德貝爾格曼、正泰集團、科達科技(新加坡上市公司)、金帝鞋業、深圳鴻波信息技術、廣州番禺信用社、綠色沿海家園(香港上市公司)、潤迅控股、昌河汽車(上市公司)、中海石油化學公司(上市公司)、浙江綠島、深圳國旅、龍房超市、APC中國(全球最大UPS制造商)、東方鋼管、奧維訊、深科控股(香港上市公司)、上海貝爾、廣州南方電信系統軟件、燕港集團、中牧股份(上市公司)職業經驗職業經驗項目實踐及部分客戶項目實踐及部分客戶項目實踐及部分客戶項目實踐及部分客戶專業文章專業文章專業文章專業文章教育背景教育背景教育背景教育背景咨詢能力咨

3、詢能力咨詢能力咨詢能力集團/母子公司管控公司治理、股權期權激勵組織結構設計人力資源管理與開發戰略管理咨詢企業并購咨詢董事會應怎樣“拷問”公司戰略？、從美國軍事轉型聯想到企業轉型、如何發揮母公司董事會決策功能、如何基于流程，構建面向客戶的組織、集團總部到底如何定位？淺談股權激勵、精心界定核心業務，從容攫取主要利潤、營銷組織結構設計根除企業經營誤區、富爸爸式的經營方式、關注企業生命周期、堅守一種產品比多元化更危險、量化未必就能管理好、企業組織為何需要變革、人力資本管理的“落腳點”究竟在哪里、如何解決員工對薪酬的不滿、如何認識、選擇與咨詢公司合作、研發人員績效考核與激勵機制Copyright sig

4、et Corporation 3高科技企業實行股權期權激勵的必要性和緊迫性1.股權、期權激勵制度是經過實踐檢驗的一種有效的長期激勵方式。2.實施股權、期權激勵制度，已是大勢所趨和歷史發展的必然。3.是深化國有企業改革，建立現代企業制度的迫切要求。4.對高新技術企業吸引和穩定人才將發揮重要作用。5.有利于豐富和創建有特色的企業文化。6.股權、期權收益成為企業核心人員薪酬結構中的主要內容。Copyright siget Corporation 4股權、期權激勵的作用1.協調所有者與經營者之間的沖突，確保利益一致，實現股東財富最大化。2.規避經營者和骨干員工的短期行為。3.能充分激發經營者的才能，解

5、決后顧之憂。4.有利于降低企業的代理成本。5.有利于招募和挽留人才。6.有利于構造科學規范的公司法人治理結構。7.為國有中小型企業改制提供一條較好的出路。8.有利于新型企業文化的建設。Copyright siget Corporation 5高新技術企業的特點?要素結構特征突出?組織結構特征明顯?強調創新管理?具有高成長性和高附加價值?成長中伴隨高風險?經濟壽命不斷縮短?影響和輻射力大?重視靈活性經營Copyright siget Corporation 6從企業成長階段看高新技術企業的具體特點 按照高新技術企業成長論的觀點，高新技術企業成長一般要經歷四個階段，種子期、初創期、成長期和成熟期。

6、高新技術企業在這四個階段的根本差異就在于各個階段所面臨的不確定性即風險是不一樣的。在此基礎上，處于不同階段的高新技術企業在組織結構、要素結構、治理結構等方面都有不同的特點。Copyright siget Corporation 7股權激勵模式比較分析?目前各地出臺的股權激勵的規定，由于面臨的內外部及主客觀環境不同，可謂各種各樣，都是針對企業特點而對國外股權激勵模式作了變通，但從代表性來講，主要有以下幾種模式：期權激勵（上海模式）期權激勵（上海模式）123期股托管（武漢模式）股權激勵（北京模式）期股托管（武漢模式）股權激勵（北京模式）Copyright siget Corporation 8期股

7、托管（武漢模式）?武漢由市國有資產控股公司對下屬企業法定代表人實行年薪制，年薪由基薪、風險收入、年功收入、特別年薪組成。?基薪收入是年度經營的基本報酬，按月以現金方式支付；年功收入是以前年度經營業績的累積報酬；風險收入是年度經營效益的具體體現，由國資公司根據經營責任書及企業實際經營業績核定。其中風險收入根據企業利潤核定，風險收入30為當年可兌現的現金，70為企業股票。?股票購買價格為上市公司當年年報公布后一個月的股票平均市價，激勵對象風險收入轉化的股票，由國有資產控股公司與法定代表人簽訂托管協議在一定期限內托管。股票在托管期間的表決權由托管單位行使，且不允許流通。Copyright siget

8、 Corporation 9武漢模式的特點它實質上是年薪制的延伸。武漢國有資產經營公司對全資、控股企業法定代表人實行年薪制，年薪由基薪收入、風險收入、年功收入三部分構成。其中，風險收入的30以現金兌付，其余部分轉化為期股，使之成為年薪的一部分。武漢以兩種方法實行期股。一種是針對上市公司法定代表人的期股，一種是針對非上市公司法定代表人的期股。前者的期股由國資公司用企業法定代表人中長期激勵制度的企業中，不僅存在“59歲”現象，更讓企業頭疼的是“39歲”現象，39歲是跳槽的“風險”和“審慎”年齡，但往往是這一年齡段的核心人才的流失，最易引發企業地震。由于股權激勵制度除對激勵對象有較高的收益預期外，同

9、時具有較高的“退出成本”與“犯錯成本”，具有激勵和降低道德風險雙重作用，因而有助于促進企業穩定持續發展。Copyright siget Corporation 10期股激勵（上海模式）?上海國有控股公司的經營者可根據董事會規定，在任期內以約定價格購得該公司股票，享有分紅權和配股權，但該股票的流通必須在其任期結束才能行使。?對非股份制企業，經營者除享受年薪外，還獲得企業股份的獎勵，待其任期結束后按規定支付約定價格。?上海的期股激勵分兩種類型一種是在國有資產控股的股份公司和有限責任公司中，經營者在一定期限內，經董事會批準購得或受獎勵獲得適當比例的企業股份；一種是在國有獨資企業，借用期權的形式，對經

10、營者實施年薪以外延期兌現的特別獎勵。Copyright siget Corporation 11上海模式的特點 方案設計比較細致，有針對性。如區分國有資產控股的股份公司、有限責任公司與國有獨資企業的不同情況，將股權激勵劃分為兩種不同的類型，并對其期股來源方式、內容作了相應規定。方案設計比較系統，考慮了各種利益因素之間的銜接，從激勵類型、對象、主體、途徑到期股獲取形式、數額、變現等都作了詳細規定。強調契約性，這個方案一直注重按照契約精神與合約內容來實施期股制，并對違約者嚴懲。它規定任期內未完成業績指標的國企經營者，期股分文不給，并扣除一定數額的個人抵押金。幾個特殊規定：上海的期股激勵對象是董事長

11、及競爭上崗的總裁、總經理，武漢僅為企業法定代表人一人，北京則為經營者群體；上海期股實行，3十0”模式，即在經營者任期屆滿必須立即變現，不能延期，而北京實行“3+2”模式，即期股在經營者任期屆滿兩年后才可變現。上海期股制實施總的來看是比較穩健的，它實際上是期權的一種變形，將以權利為中心的期權制變成了以股票為中心的期股制。期股獎勵的總體水平比較低，其激勵作用難以發揮。Copyright siget Corporation 12股權激勵（北京模式）?按照北京模式的規定，經公司出資人或董事會同意，公司高級管理人員可以群體形式獲得公司5-20股權，其中董事會和經理的持股比例應占群體持股的10以上。經營者

12、欲持股就須先出資，一般不少于10萬元，經營者所持股份額以其出資金額1至4倍確定。?經營者3年任期屆滿，完成協議指標，再過兩年，可按屆滿時的每股凈資產獲得變現。如經營者未完成規定業績指標，公司不僅將取消其所擁有的期股及其收益，還將對其投入的現金做相應扣除。Copyright siget Corporation 13北京模式的主要特點以現金投入獲得期股。有關政策規定，經營者持股的出資額不得少于10萬元，期股份額以其出資額的14倍確定。假定企業有5000萬元凈資產，董事長持股額為總股本5000萬的1即為50萬股，那么其出資額為50萬元，獲得的期股數為50萬200萬股。期股以既定價格認購，分期3年補入

13、。假定A企業凈資產為5000萬元，折合5000萬股，每股1元。董事長持股1為50萬股，按1倍確定期股，即董事長獲得50萬股實股和50萬股期股。3年內每年抵補16.67萬元期股。先用期股收入補，期股收入K期股總額(50萬）x凈資產收益率（假定為30%)，為15萬元。還差1.67萬元，再用實股收入補，實股收入K=實股（50萬）x凈資產收益率(30%)，為15萬元。剩余部分可享受投資收益。北京期股制存在的問題：期股變現實行，“3+2”模式，即任期屆滿后2年才可變現，時間比較長，風險比較大。Copyright siget Corporation 14常用股份激勵模式、操作步驟、案例解析?分紅權（虛擬股

14、份）激勵?分紅回填股份激勵?管理層收購MBO?優先購買股份激勵?贈予股份、技術入股、虛擬股票?股票增值權、限制性股票?延期支付、業績股票、業績單位?股票獎勵、儲蓄股票參與計劃Copyright siget Corporation 15國內外主要股份激勵模式及其比較項目類型項目類型股份獲得方式股份獲得方式權力范圍權力范圍激勵對象激勵對象激勵力度和期限分紅權股份激勵力度和期限分紅權股份激勵對象附條件受贈分紅權限于分紅主要高層管理人員和核心技術人員較小且不穩定分紅回填股份分紅回填股份激勵對象用分紅回填股份逐步取得相應股份的全部股權主要高層管理人員和核心技術人員較大且長期優先購買股份優先購買股份激勵對

15、象優于第三人購買公司股份取得購買部分股份的股權經理等高層管理人員、技術人員或普通員工較小但長期贈予股份贈予股份激勵對象附條件受贈股份取得受贈部份股份的股權經理等高層管理人員和核心技術人員較大且穩定技術入股技術入股激勵對象用技術置換股份取得入股部分股份的股權核心技術人員大且長期員工持股員工持股全體或部分員工購買股份通過持股會或代表人行使相應股權全體或部分員工視情形而定,存在法律障礙Copyright siget Corporation 16幾種主要股權激勵模式的優缺點適用的企業類型激勵模式激勵模式優點優點缺點缺點適合的企業類型適合的企業類型虛擬股票虛擬股票虛擬股票發放不會影響公司的總資本和所有權

16、結構，無需證監會的批示，只需股東大會通即可虛擬股票發放不會影響公司的總資本和所有權結構，無需證監會的批示，只需股東大會通即可公司的現金壓力較大，虛擬股票的行權價和拋售時的價格確定難度較大現金流量比較充裕的非上市公司和上市公司現金流量比較充裕的非上市公司和上市公司股票增值權股票增值權激勵對象無需現金付出；無需證監會審批激勵對象無需現金付出；無需證監會審批資本市場的弱者有效性使股價和經營者業績關聯不大；公司的現金壓力較大資本市場的弱者有效性使股價和經營者業績關聯不大；公司的現金壓力較大現金流量比較充裕且股價比較穩定的上市公司或非上市公司限制性股票限制性股票計劃計劃激勵對象一般不需要付錢購買；可以激

17、勵高級管理人員將更多的時間精力投入到長期戰略目標中業績目標或股價目標的科學確定較困難；現金流壓力較大業績不佳的上市公司；產業調整期的上市公司；初創立的非上市公司Copyright siget Corporation 17幾種主要股權激勵模式的優缺點適用的企業類型激勵模式激勵模式優點優點缺點缺點適合的企業類型適合的企業類型延期支付計劃延期支付計劃鎖定時間長，減少了經營者的短期行為；計劃可操作性強高管人員持股數量較少，難以產生較大激勵力度；二級市場有風險，經營者不能及時把薪酬變現業績穩定型上市公司及期集團公司、子公司儲蓄儲蓄-股票股票參與計劃參與計劃吸引和留住高素質的人才并向所有員工提供公司潛在收

18、益的機會激勵力度可能不夠，有平均化和福利化傾向，激勵作用較小高科技上市公司及其子公司；創業板上市公司及其子公司股票獎勵股票獎勵激勵對象一般不需要付錢購買業績目標的科學性很難保證；容易導致高管人員為獲取業績股票而弄虛作假；高管拋售股票受到限制；現金流壓力較大業績目標的科學性很難保證；容易導致高管人員為獲取業績股票而弄虛作假；高管拋售股票受到限制；現金流壓力較大上市公司或非上市公司；業績平穩或一般的公司業績股票業績股票激勵高管人員努力完成業績目標，實現股東和高管的雙贏業績目標的科學性很難保證；容易導致高管人員為獲取業績股票而弄虛作假；高管拋售股票受到限制業績穩定型上市公司及其集團公司、子公司Cop

19、yright siget Corporation 18幾種主要股權激勵模式的優缺點適用的企業類型激勵模式激勵模式優點優點缺點缺點適合的企業類型適合的企業類型業績單位業績單位激勵高管人員努力完成業績目標，實現股東和高管的雙贏；無需證監會的審批，只需股東大會通過即可激勵對象獲得的為現金，激勵沒有長期性；業績目標的科學性很難保證；容易導致高管人員為獲取業績股票而弄虛作假現金流量比較充裕且股價比較穩定的上市公司或非上市公司管理層管理層/員工員工收購收購將管理層將管理層/員工的利益與公司的利益緊密地結合起來，激勵力度大員工的利益與公司的利益緊密地結合起來，激勵力度大目標公司價值的準確評估較困難；收購資金

20、來源缺乏；若處理不當，收購成本將激增；有可能形成新的內部人操縱目標公司價值的準確評估較困難；收購資金來源缺乏；若處理不當，收購成本將激增；有可能形成新的內部人操縱國有資本退出的企業；國有民營型上市公司；國有民營型非上市公司；集體性質企業；反收購時期的公司；擬剝離業務或資產的公司賬面價值增值權賬面價值增值權激勵效果不受股票價格異常波動的影響；激勵對象無需現金付出；無需證監會的審批每股凈資產的增加幅度有限，沒有充分利用資本市場的放大作用，難以產生較大的激勵作用現金流量比較充裕且股價比較穩定的上市公司或非上市公司Copyright siget Corporation 19高新技術企業股權激勵的實施要

21、點?激勵對象的確定?權利義務?購股規定?售股規定?股權管理?操作方式?激勵力度的確定Copyright siget Corporation 20當前國內上市公司實施股權激勵的情況股權激勵模式股權激勵模式中國上市公司案例中國上市公司案例(部分部分)股票認股權股票認股權(股票期權股票期權)中興通訊、清華同方、東方電子、上海貝嶺、長源電力業績股票廣州控股、彩虹股份、東阿阿膠、廣東福地、泰達股份、中大股份、伊利股份、華神集團、三木集團業績單位東方創業、天大天財、天通股份補貼購股亞泰集團延期支付武漢中商、鄂武商、武漢中百、飛樂股份、飛樂音響股份增值權三毛派神經營者持股浙江創業、浙大海納、隆平科技、浙江陽

22、光員工持股金地集團、張江高科、上炸彈金陵、實達電腦、天通股份虛擬股票認股權上海貝嶺管理層收購中興通訊、清華同方、東方電子、上海貝嶺、長源電力業績股票廣州控股、彩虹股份、東阿阿膠、廣東福地、泰達股份、中大股份、伊利股份、華神集團、三木集團業績單位東方創業、天大天財、天通股份補貼購股亞泰集團延期支付武漢中商、鄂武商、武漢中百、飛樂股份、飛樂音響股份增值權三毛派神經營者持股浙江創業、浙大海納、隆平科技、浙江陽光員工持股金地集團、張江高科、上炸彈金陵、實達電腦、天通股份虛擬股票認股權上海貝嶺管理層收購/員工收購尖峰集團、錢江生化、粵美的、大眾科創、大眾交通、吉林敖東、新天國際復合模式吳忠儀表間接模式天

23、目藥業、東大阿派、春蘭股份、浙江陽光員工收購尖峰集團、錢江生化、粵美的、大眾科創、大眾交通、吉林敖東、新天國際復合模式吳忠儀表間接模式天目藥業、東大阿派、春蘭股份、浙江陽光Copyright siget Corporation 21上市高新技術企業的股權激勵模式選擇?虛擬股票期權?虛擬股票?業績單位?此外，業績股票、員工持股計劃和股票增值權模式也是上市高新技術企業可以適用的股權激勵模式。Copyright siget Corporation 22不同發展階段的高科技企業股權激勵模式如何選擇發展階段發展階段股權激勵模式股權激勵模式種子期種子期分紅權、分紅回填、技術成果參與稅后利潤分配、技術入股等

24、分紅權、分紅回填、技術成果參與稅后利潤分配、技術入股等初創期初創期員工以技術、資金、人力資本等要素入股，員工持股計劃、儲蓄員工以技術、資金、人力資本等要素入股，員工持股計劃、儲蓄-股票參與計劃，期股，技術股份等股票參與計劃，期股，技術股份等成長期成長期大多數股權激勵模式都可以得到運用，其中較為合適的股權激勵模式有業績股票、員工持股計劃、儲蓄大多數股權激勵模式都可以得到運用，其中較為合適的股權激勵模式有業績股票、員工持股計劃、儲蓄-股票參與計劃、延期支付計劃、管理層收購等股票參與計劃、延期支付計劃、管理層收購等成熟期成熟期業績股票、股票期權、股票持有計劃、股票增值權、虛擬股票、延期支付計劃等業績

25、股票、股票期權、股票持有計劃、股票增值權、虛擬股票、延期支付計劃等Copyright siget Corporation 23期權、股票期權的概念?期權（option）也稱選擇權或者買賣權，就是指在當前做出很小的投入或付出，取得在未來可以行使也可以不行使的某種比較大的權利。?股票期權是指給被授予者，即股票期權的獲授人按約定價格和數量在授權以后的約定時間購買公司股票的權利。（約定價格或者固定價格又稱授予價格或執行價格）?等待期通常要求激勵對象須為公司連續工作一個最低的年限（大多數情況下為35年），然后，在股票期權未被取消的情況下，才能依據股票期權計劃購買公司股票。?業績股票只有達到一定的財務目標

26、，股票期權才可以執行。?股權期權本身不可轉讓。股票期權一般是公司贈與的，是免費的。目前西方國家須支付“保證金”費用后，才能獲得。Copyright siget Corporation 24國外股票期權激勵的實施情況?股票期權是當前國際上最重要的一種激勵模式。?短期報酬工資和獎金，長期報酬股份分紅和股權期權。在美國，長期報酬占經營者報酬的主要部分，而股票期權又是其中最主要的部分。Copyright siget Corporation 25高新技術企業股票期權激勵的機制高新技術企業機制設計機制設計要素、內容設計要素、內容設計實施步驟、環境、措施實施步驟、環境、措施Copyright siget C

27、orporation 26股票期權的關鍵環節公允市價財產轉讓收入工資收入行權價贈予t:約定額度價格條件獲權t:達到條件可以行權行權T:實際行權購買股票出售:出售行權所獲股票時間等待期行權期t有效期Tt股票期權的四個關鍵環節，即贈予（股票期權的四個關鍵環節，即贈予（grant）、獲權（）、獲權（vest）、行權（）、行權（exercise）、出售（）、出售（sale）Copyright siget Corporation 27高科技企業股票期權激勵要考慮哪些要素？股票期權激勵方案股票期權激勵方案贈與規模贈與規模數量分配數量分配行權價格行權價格等待期等待期有效期有效期行權時機行權時機執行方式執行方

28、式結束條件結束條件轉讓轉讓稅收規定稅收規定贈與時機贈與時機激勵對象激勵對象Copyright siget Corporation 28股票期權的實施步驟啟動啟動內部診斷內部診斷成立專門的組織成立專門的組織確認期權方案確認期權方案董事會和股東會通過董事會和股東會通過證監會審批證監會審批披露公開部分披露公開部分贈與認股權贈與認股權授予行權權授予行權權行權行權納稅納稅結束結束考核評價考核評價認股權章程管理辦法股票來源贈與條件贈與數量結束條件行權方法行權價格和綜合評價指標行權時間和程序有效期約束監督條款財務、稅務處理原則其它條款認股權章程管理辦法股票來源贈與條件贈與數量結束條件行權方法行權價格和綜合評

29、價指標行權時間和程序有效期約束監督條款財務、稅務處理原則其它條款取消期權取消期權不合格不合格專門帳戶專門帳戶形成股票來源形成股票來源簽定協議書簽定協議書合格合格Copyright siget Corporation 29高新技術企業股票期權激勵計劃的實施要點（一）機構設置和計劃管理（二）計劃的建立（三）兼顧計劃的規范性和靈活性（四）股票期權計劃書的主要內容（五）贈予協議（六）文檔管理和附件（七）股票期權計劃的執行程序（八）實施步驟（九）業績考核Copyright siget Corporation 30股票期權的實施步驟啟動內部診斷成立專門的組織確認期權方案董事會和股東會通過證監會審批披露公開

30、部分贈與認股權授予行權權行權納稅結束考核評價認股權章程管理辦法股票來源贈與條件贈與數量結束條件行權方法行權價格和綜合評價指標行權時間和程序有效期約束監督條款財務、稅務處理原則其它條款取消期權不合格專門帳戶形成股票來源簽定協議書合格Copyright siget Corporation 31現股激勵與期股激勵比較權益權益類型類型增值收益權增值收益權持有風險持有風險股權表決權股權表決權資金及其投入資金及其投入享受貼息享受貼息現股激勵現股激勵有有有有有有有有無無期股激勵期股激勵有有有有無無無無有有Copyright siget Corporation 32現股激勵的優勢和劣勢優勢優勢 激勵對象在出資

31、購買時，可以是現金，也可以是低息或貼息貸款；股票收益短期內兌現；激勵對象掏錢買股票，個人利益與企業經營好壞緊緊聯系在一起，有利于調動其工作積極性，促進企業發展。劣勢劣勢 風險較大，當股權貶值時，激勵對象需要承擔相應的損失；激勵對象為了個人利益，追求較高投資回報率，可能會過于注重短期效益，造成短期行為；由于激勵對象持股擁有所有權，其持股比例如果過大，有違兩權分離的原則，而若股權比例過小，則起不到激勵的作用；為了增加利潤、擴大分紅，確保其個人的投資收益，有可能出現經營者采取犧牲職工利益（如壓低職工工資等）的行為。Copyright siget Corporation 33期股激勵的優勢和劣勢優勢優

32、勢 股票的增值與企業資產的增值和效益的提高緊密聯系起來，促使經營者更多地關注企業的長遠發展和長期利益，在一定程度上解決了經營者的短期行為；經營者收益的中長期化，使其收益是漸進的、分散的。在一定程度上克服了由于一次性重獎使經營者與職工收入差距過大所帶來的矛盾，有利于穩定職工隊伍；期股獲得方式的多樣化使經營者不必一次性支付太多的購股資金就能擁有股票，有效地解決了經營者購買股票的融資問題，從而實現了以未來可獲得的股份和收益來激勵經營者努力工作的初衷。劣勢劣勢 經營者的股票收益難以在短期內兌現，且承擔持有股份的風險。Copyright siget Corporation 34期權激勵與股權激勵的比較分

33、析?期權激勵是指賦予激勵對象在未來約定時間內以約定價格購買企業股票或股份的權利。?股權激勵又稱產權激勵，是在對企業經營者及技術骨干實行契約化管理和落實資產責任的基礎上，采用多種形式，給予企業經營者及技術骨干以產權激勵，使其在取得約定業績的前提下，享有本企業的部分產權，并使其權益兌現中長期化的一種產權制度安排。Copyright siget Corporation 35股票期權與股份期權的主要區別指標指標股票期權股票期權股份期權股份期權指標適用范圍一般是上市公司的流通部分各類非上市公司及上市公司的非流通股部分行權價的依據按該股票公允的市場價格計價主要按公司的內在價值，以及資產收益率、稅后利潤增長

34、率等綜合計價行權后轉讓的對象行權后所購得股票，可在二級市場上出售，出售的對象可以是任何一位愿意以該價格購買該股票的投資者行權后獲得的是公司的股份，按照我國的公司法規定，轉讓這部分股份需經股東大會通過，且公司股東有優先購買權收益兌現的自由度可以立即兌現其收益兌現收益受到一定的制約，如受到公司法中相關規定的制約，且兌現所需時間相以較長適用的法律條款主要應依據證券法和公司法等法律、法規中關于股份公司的相關條款公司法中關于有限責任公司（含股份有限公司中非上市流通部分）的相關條款Copyright siget Corporation 36股份激勵與股票激勵的異同?股份激勵是指有限責任公司的股東與激勵對象

35、通過契約約定，在激勵對象從事契約運營達到事先約定的業績目標時，激勵對象可以及時分享相應股權的全部或部分收益的激勵方式。?股票激勵是指股份有限公司的股東與激勵對象達成契約，約定在激勵對象運營公司資本過程中達到事先約定的業績目標時，通過多種形式和一定的程序，激勵對象可以及時或延時分享相應股票代表的股權的全部或部分權益。?股份激勵中的股份，可以是有限責任公司的股份，也可以是非上市的股份有限公司和上市的股份有限公司中非上市流通部分的股份。?股票激勵中的股票，嚴格地講應該是股份有限公司上市流通部分的股份。Copyright siget Corporation 37股份激勵和股票激勵模式比較項目類型企業類

36、型激勵對象激勵目標權益表現形式權益實現時效權益流動性權益變現能力適用依據股份激勵有限責任公司、股份有限公司高級管理人員、科技人員、普通員工共同創業、分享企業成長價值出資證明 及時嚴格限制 差公司法股票激勵上市股份有限公司高級管理人員、科技人員減少代理成本、分享企業剩余股票及時或延時流動性較強強公司法、證券法項目類型企業類型激勵對象激勵目標權益表現形式權益實現時效權益流動性權益變現能力適用依據股份激勵有限責任公司、股份有限公司高級管理人員、科技人員、普通員工共同創業、分享企業成長價值出資證明 及時嚴格限制 差公司法股票激勵上市股份有限公司高級管理人員、科技人員減少代理成本、分享企業剩余股票及時或

37、延時流動性較強強公司法、證券法Copyright siget Corporation 38高新技術企業操作6步法定原則定對象定數量定價格定時間定方式Copyright siget Corporation 39明確激勵目的和原則是股權期權激勵的前提?公司要明確推行股票期權計劃的目的和目標。是為了留住人才，還是因為行業管理？是為了競爭所迫，還是建立員工所有權文化？計劃的目的不同，所制定的原則和政策將大相徑庭。從大的方來粗略分類，股票期權計劃可分為“激勵性質的股票期權計劃”和“補償性質的股票期權計劃”兩類。?激勵性質股票期權計劃，其目的在于鼓勵員工持有公司的股票，從而將其利益與公司的長遠利益聯系在一

38、起，達到穩定人才，最大限度地發揮雇傭的工作積極性，最大限度地挖掘員工的潛能的目的。?補償性質的股票期權計劃則著眼于過去，更接近于對員工過去的工作成績的一種補償或獎勵。Copyright siget Corporation 401.定原則C.彈性原則彈性原則B.激勵期限與激勵力度適度原則激勵期限與激勵力度適度原則D.激勵與約束相結合的原則激勵與約束相結合的原則E.股權激勵與企業文化塑造雙管齊下的原則股權激勵與企業文化塑造雙管齊下的原則A.股權激勵的動態原則股權激勵的動態原則Copyright siget Corporation 412.定對象?企業所處不同發展階段，重點激勵的對象和受益人的構成比

39、例都有所不同，并需要隨著企業的發展不斷調整激勵重心。創業期已經在企業技術研發中做出重要貢獻和將對企業技術工作有重要貢獻的企業技術骨干，包括那些掌握企業核心技術的員工。成長期企業經營管理層、技術骨干以及市場營銷骨干。成熟期側重管理層，以及新技術的研發人員，應該調高企業經營管理層股票期權的激勵比例，并加大對企業經營管理層的激勵力度。衰退期（再造期）重點放在企業經營管理層和新項目的研發人員，尤其是直接關系到企業再造的關鍵人員。?動態原則Copyright siget Corporation 423.定數量?如何公平合理分配股份、期權額度和數量？太小缺乏激勵力度和吸引力，過度激勵，股權被稀釋。?內部調

40、查?適度原則?請咨詢公司Copyright siget Corporation 434.定價格?實股購買/轉讓價格?虛擬股價格?期股價格?非上市公司股票價格Copyright siget Corporation 445.定時間?贈予/授予時機、約定時間?等待期、有效期?獲權時間、行權時間?禁售期?兌現時間Copyright siget Corporation 456.定方式?授予方式（一次性授予和分期授予）?行權方式（現金行權、非現金行權）Copyright siget Corporation 46Question&Answer Copyright siget Corporation 47深圳

41、市世捷企業管理咨詢有限公司網址：http:/周凌峰資深顧問0755-86183569 86183570中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts1Copyright siget Corporation 深圳市世捷企業管理咨詢有限公司深圳市世捷企業管理咨詢有限公司(原思捷達咨詢原思捷達咨詢)于1999年成立，是國內最早成立的專業從事管理咨詢的顧問公司之一，由一批企業高級主管和資深管理顧問聯合創立。公司致力于引進國外先進的管理思想和方法，結合中國企業實際，為中國高科技企業提供一流的組織、流程及人力資

42、源管理方面的深度咨詢服務。世捷公司秉承“誠信、認真、務實、創新”的職業精神，10年多來已經為1000多家企業提供了組織、流程及人力資源管理咨詢和培訓服務。完成了上百家客戶、300多個管理咨詢項目，并與近80家企業建立了長期的合作關系，在咨詢業中取得了良好成績和信譽。（具體可查閱世捷網站 ）走近世捷走近世捷01中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts2Copyright siget Corporation ?主要合伙人均具有與國際著名的管理咨詢公司合作的豐富經驗主要合伙人均具有與國際著名的管理咨

43、詢公司合作的豐富經驗?融合國際咨詢公司方法論，并結合中國企業實際，實現本土化融合國際咨詢公司方法論，并結合中國企業實際，實現本土化強大的咨詢實力實戰顧問團隊強大的咨詢實力實戰顧問團隊成熟的咨詢體系成熟的咨詢體系?50多人專業咨詢隊伍，多人專業咨詢隊伍，80%來自頂尖大學的博士、來自頂尖大學的博士、MBA、碩士、碩士?顧問多來自知名企業，具有豐富的實戰經驗顧問多來自知名企業，具有豐富的實戰經驗?核心項目經理均具有至少三年以上咨詢經驗核心項目經理均具有至少三年以上咨詢經驗中國高科技企業管理咨詢專家中國高科技企業管理咨詢專家?結合世界知名咨詢公司與國內知名企業咨詢運作經驗結合世界知名咨詢公司與國內知

44、名企業咨詢運作經驗?自成體系的項目管理、控制、質量保證體系自成體系的項目管理、控制、質量保證體系01走近世捷走近世捷中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts3Copyright siget Corporation 吸收來自于世界各知名咨詢公司的咨詢經驗，融合對中國企業的深刻認識，使世捷成為業內公認的專業型咨詢公司吸收來自于世界各知名咨詢公司的咨詢經驗，融合對中國企業的深刻認識，使世捷成為業內公認的專業型咨詢公司Mercer Human Resource Consulting對中國市場的精準認識

45、對中國企業的深刻理解對國有體制的熟悉適應對改革難度的準確判斷先進的管理理念成熟的咨詢方法獨特的咨詢框架規范的項目管理優秀的專業人才Hay GroupHuman Resource Consulting走近世捷走近世捷01中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts4Copyright siget Corporation 世捷優勢世捷優勢顧問背景優勢：顧問背景優勢：創立于1999年，是國內最早成立的管理顧問公司之一，其創始人和部分顧問來自華為、聯想等國內知名企業，具有深厚的職業和專業素養；部分顧問在與

46、世界一流咨詢公司合作中，掌握先進的咨詢工具、方法和經驗，并在實踐過程中完成對方法論的整合、優化和本土化。系統性優勢：系統性優勢：在設計管理系統時，世捷從理念、策略、結構、流程/制度、人力資源等五個要素進行系統的、全面的綜合考慮，并將其整合起來，避免出現“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的現象和設計孤立、片面的解決方案。實操性優勢：實操性優勢：世捷顧問熟悉企業運作實務，包括生產、研發、市場、銷售、采購等，能為企業提供實操性、針對性的建議。業務導向優勢：業務導向優勢：基于企業戰略和文化，在方案設計和實施中與企業業務緊密結合，無論是方案思路溝通還是具體方案設計和實施均體現業務導向，并通過“推動企業組織成長”來實

47、現“推動業務成長”。行業優勢：行業優勢：世捷已在通信設備、電子、軟件及系統集成、家電、機電、電力設備及自動化、醫藥、精細化工、汽車、跨行業經營等行業積累了豐富的行業經驗，世捷客戶多為行業領先者或隱形冠軍?？蛻艋瘍瀯荩嚎蛻艋瘍瀯荩菏澜葜铝τ谡蟽炐愕姆椒ㄕ撆c最佳實踐，成為咨詢項目客戶化的最佳典范。因此，世捷關注客戶的行業特點、戰略和價值觀；關注客戶的實施環境，注重通過變革管理促進項目實施；在盈利壓力和客戶滿意度面前，選擇客戶滿意，而不惜更多、更長時間的有效投入。01走近世捷走近世捷中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consu

48、lting Experts5Copyright siget Corporation 世捷榮譽世捷榮譽21世紀經濟報道世紀經濟報道2004年年12月月20日對世捷董事長胡紅衛先生的采訪報道日對世捷董事長胡紅衛先生的采訪報道01走近世捷走近世捷2008年2008年世捷咨詢在第二屆中國品牌節上榮獲“中國咨詢業十大領導品牌中國咨詢業十大領導品牌”。世捷咨詢榮獲“廣東省中小企業管理咨詢服務機構示范單位廣東省中小企業管理咨詢服務機構示范單位”。2007年2007年世捷咨詢首批獲得“深圳市中小企業社會化服務體系專業服務機構備案認證深圳市中小企業社會化服務體系專業服務機構備案認證”。世捷咨詢董事長胡紅衛先生被

49、深圳市咨詢協會評為影響深圳咨詢產業發展“十大代表性人物十大代表性人物”。2006年2006年世捷咨詢榮獲由中人網頒發的“中國十佳人力資源機構中國十佳人力資源機構”。2005年2005年世捷咨詢被中國企業聯合會評為最具影響力“100家中國管理咨詢機構100家中國管理咨詢機構”之一。世捷咨詢董事長胡紅衛先生被中國企業聯合會評為最具影響力“中國管理咨詢專家中國管理咨詢專家”之一。世捷咨詢董事長胡紅衛先生被經理人雜志社、民營經濟報、深圳市咨詢協會評為影響深圳咨詢業的“二十個風云人物二十個風云人物”之“標桿型人物”。2003年2003年世捷咨詢被國家科技部列為“二十家推薦的科技中介機構二十家推薦的科技中

50、介機構”之一。20012007年20012007年世捷咨詢連續七年被深圳市管理咨詢行業協會評為“咨詢業信譽機構咨詢業信譽機構”。世捷咨詢是深圳咨詢行業協會副會長單位，董事長胡紅衛先生被聘請擔任咨詢行業咨詢的副會長。世捷咨詢和董事長胡紅衛先生多次被21世紀經濟報道、中外管理、總裁、深圳商報、民營經濟報、China Business、深圳電視臺等國內主流媒體采訪和報道。中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts6Copyright siget Corporation 世捷近年來所獲得的榮譽（世捷近年

51、來所獲得的榮譽（1）01走近世捷走近世捷2001年信譽機構年信譽機構2002年信譽機構年信譽機構2003年信譽機構年信譽機構2005年年”中國管理咨詢專家中國管理咨詢專家500名名”2004年信譽機構年信譽機構十大代表性人物十大代表性人物2004影響深圳咨詢業影響深圳咨詢業20位風云人物位風云人物2005年年“中國管理咨詢機構中國管理咨詢機構100家家”中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts7Copyright siget Corporation 世捷近年來所獲得的榮譽（世捷近年來所獲得的榮

52、譽（2）01走近世捷走近世捷深圳市中小企業發展促進會會員單位深圳市中小企業發展促進會會員單位深圳市中小企業服務機構備案深圳市中小企業服務機構備案中國專家人名辭典胡紅衛中國專家人名辭典胡紅衛“前沿講座前沿講座”特邀專家胡紅衛特邀專家胡紅衛深圳市副會長單位深圳市副會長單位2006年度中國十佳人力資源機構年度中國十佳人力資源機構廣東省中小企業管理咨詢服務機構示范單位廣東省中小企業管理咨詢服務機構示范單位2007-2008中國咨詢業十大領導品牌中國咨詢業十大領導品牌中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Exper

53、ts8Copyright siget Corporation 使命、愿景及核心價值觀使命、愿景及核心價值觀公司使命公司使命（Mission）推動組織成長公司愿景公司愿景（Vision）成為倍受推崇的專業咨詢機構公司定位公司定位為中國高科技企業提供一流的組織、流程及人力資源解決方案公司品牌價值承諾：實務、實干、實效公司品牌價值承諾：實務、實干、實效“實務”代表我們提供經過實踐檢驗的、系統化的、深入的知識體系和方法論“實干”代表我們腳踏實地、敬業投入、用心服務“實效”代表我們實實在在幫助客戶解決管理問題，提升組織能力核心價值觀核心價值觀（Core Values）誠信正直為合適的客戶提供滿意的、持續

54、的增值服務崇尚執行和效率專業、協作共同成長01走近世捷走近世捷中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts9Copyright siget Corporation 世捷咨詢服務內容世捷咨詢服務內容02世捷服務及特色世捷服務及特色業務領域業務領域管理咨詢業務管理咨詢業務組織管理咨詢組織管理咨詢人力資源管理咨詢人力資源管理咨詢培訓業務培訓業務企業內訓企業內訓公開課公開課顧問輔導業務顧問輔導業務企業長期顧問企業長期顧問專項輔導專項輔導流程管理咨詢流程管理咨詢咨詢式培訓咨詢式培訓中國高科技企業管理咨詢專家

55、Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts10Copyright siget Corporation 管理咨詢業務管理咨詢業務組織管理咨詢人力資源管理咨詢流程管理咨詢職位管理人力資源戰略及規劃薪酬與福利績效管理培訓與發展招聘選拔股權期權激勵素質能力模型任職資格管理人才測評及培養員工職業發展規劃領導力發展與繼任管理業務流程再造（BPR）流程規劃和流程優化（BPM、BPI）經營內控審計供應鏈管理采購管理營銷流程設計服務流程設計質量管理體系設計戰略識別/澄清組織結構設計/優化組織變革集團管控模式設計公司治理企業文化咨詢組織氛圍

56、調查02世捷服務及特色世捷服務及特色中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts11Copyright siget Corporation 培訓業務培訓業務組織及人力資源管理系類培訓組織及人力資源管理系類培訓其他類其他類?供應鏈運營與流程優化?母子（集團）管控模式?如何成功招募及培養優秀的管理人才?如何激勵下屬?招聘與面試技巧及素質模型的應用?如何打造高效的領導力?自我管理的4項修煉?如何成為優秀的職業經理人（職業經理人的自我修煉）?優秀團隊員工6項修煉?一線主管管理技能提升?優秀經理人的7項修煉

57、?有效溝通?卓有成效的管理者?時間管理?目標與計劃管理?團隊建設管理者技能提升系類培訓管理者技能提升系類培訓?如何打造高績效組織（總裁班）?人才戰略與人力資源規劃?非人力資源經理的人力資源管理?績效管理（全景案例分析）?激勵機制與薪酬設計?高管中長期激勵與績效管理?基于流程的職位分析與設計?營銷組織的人力資源管理?研發人力資源管理?成功招募、面試優秀管理人才?員工職業發展通道與全面報酬策略?任職資格管理與員工加速成長?素質模型的建立與整合式行為面試?卓越的集團發展與管控“解決之道”?高科技企業股權期權激勵?如何成為優秀的流程管理人?研發經理職業化訓練?供應鏈管理與優化?行政秘書職業化訓練?戰略

58、人力資源管理標準02世捷服務及特色世捷服務及特色中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts12Copyright siget Corporation 顧問輔導業務顧問輔導業務企業長期輔導企業長期輔導長期、定期貼身輔導企業內部管理、組織及人力資源管理等實際問題。專項輔導專項輔導針對專項工作，實行貼身的輔導，確保項目的具體實施。02世捷服務及特色世捷服務及特色中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts

59、13Copyright siget Corporation 為眾多行業領先企業提供了咨詢服務為眾多行業領先企業提供了咨詢服務03世捷咨詢業績世捷咨詢業績中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts14Copyright siget Corporation 行業典型客戶行業典型客戶【通訊設備】：華為、中興通訊、上海貝爾、國人通信、宇龍（酷派）、日海通訊、中船重工723研究所、華鵬集團、天音通信、中東集團、先創電子、科達科技、朗天通信、高凌信息科技、上海國脈、鴻波信息技術、金宏威【電子】：邁瑞醫療電子

60、、三星、聯想集團、三諾電子、朗科科技、興森快捷、崇達、重郵信科、曙光計算機、晶石集團、艾默生網絡能源（華為電氣）、新世紀科技、雄韜電源科技、晶辰電子、吉銳電腦觸摸、TCL電腦科技、伊戈爾電業、開源電腦、巨龍電子集團、明陽電路、中瑞思創、馳創電子、晨輝光寶【軟件】：南方電信系統軟件、福瑞博德軟件、海云天科技、天源迪科、華建集團、聯合環球國際、嘉樂科技【家電】：海信集團、TCL集團、康佳集團、方太集團、帥康集團、美的集團、優加電器【機電】：正泰集團、大全集團、克萊德貝爾格曼機械、海沃機械、開源電腦、穗彩科技、海洋王【電力設備及自動化】：艾默生、許繼電氣、東大金智、浙大中控、優特電力、華力特電氣、德

61、維森、吉陽自動化、金威源、愛邦電氣、共創、高德威、聚光科技、商巨自動化、吉斯迪科技【醫藥】：昆明制藥、神威藥業、云大科技、一致藥業【精細化工】：德美化工、金發科技、東勝精攻、三和國際集團【汽車】：上汽集團、廣州本田、奇瑞汽車、比亞迪【其他行業】：寶安集團、南玻集團、電信成都分公司、聯通云南分公司、天虹集團、羅萊家紡、番禺信用社、世友木業、華森建筑、中山公用、俏天下、森洋彩印、興源鼎新、成路紙品、德鑫鞋業、河源聯通、深科控股、好家庭實業、聯通國脈、勁草服飾、凈雅食品集團03世捷咨詢業績世捷咨詢業績中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Manageme

62、nt Consulting Experts15Copyright siget Corporation 世捷咨詢贏得客戶推崇和信賴（1）世捷咨詢贏得客戶推崇和信賴（1）世捷顧問組對企業的系統把握能力、專業水平和敬業精神都給我留下了深刻和很好的印象。我們經過多番比較選擇世捷咨詢作為邁瑞組織及人力資源管理咨詢的合作伙伴，選擇世捷沒錯！“深圳市深圳市2004年度市長獎年度市長獎”獲得者獲得者深圳邁瑞生物醫療電子董事長 徐航先生深圳邁瑞生物醫療電子董事長 徐航先生有些企業一旦變革就把企業給折騰死了。在世捷公司專業和卓有成效的咨詢和輔導下，我們的集成產品開發（IPD）變革和人力資源管理變革都取得了成功！寧

63、波方太總經理 茅忠群先生寧波方太總經理 茅忠群先生世捷顧問團隊為好家庭提供了卓有成效的咨詢服務。在項目過程中，不管是前期的使命及愿景提煉、業務戰略梳理，中期的組織結構設計、業務流程梳理，還是后期的職位體系、薪酬體系、績效管理體系對我們幫助都非常大。好家庭實業公司董事長 張佳華先生好家庭實業公司董事長 張佳華先生03世捷咨詢業績世捷咨詢業績中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts16Copyright siget Corporation 世捷咨詢贏得客戶推崇和信賴（2）世捷咨詢贏得客戶推崇和信賴

64、（2）世捷幫助國人通信建立了系統、科學、有效的管理體系，有力地促進了國人公司最近幾年的高速發展。深圳國人通信董事長 高英杰先生深圳國人通信董事長 高英杰先生世捷咨詢幫助我們引進了國外先進的研發管理思想和模式，并與金發科技的實際結合起來。他們的服務很專業，也很有效。廣州金發科技總經理李建軍先生廣州金發科技總經理李建軍先生世捷“授之以漁”的咨詢過程和“與客戶共同成長”的承諾對我們幫助很大。云南聯通項目組的主要成員通過咨詢項目掌握了很多科學、實用、具有相當延展性的方法論和工具，在人力資源管理的實際工作中很適用。多年來，世捷時時給予我們的專業支持，帶動客戶成長。中國聯通云南省公司人力資源主管趙敏女士中

65、國聯通云南省公司人力資源主管趙敏女士03世捷咨詢業績世捷咨詢業績中國高科技企業管理咨詢專家Chinese high-tech Enterprise Management Consulting Experts17Copyright siget Corporation 世捷顧問愿與您真誠攜手，共同進步!世捷顧問愿與您真誠攜手，共同進步!深圳總部深圳總部地址：深圳市深南大道188號新豪方大廈13E總機：(0755)86182158傳真：86182157 E-mail:北京辦事處北京辦事處地址：北京市海淀區中關村南大街28號寫字樓756室聯系人：13725543535(胡先生)E-mail：敬請訪問敬請訪問 網站，知曉世捷近期業務發展網站，知曉世捷近期業務發展上海辦事處上海辦事處地址：上海市盧灣區斜土路768號致遠大廈20層F座聯系人：13798429245 (易小姐)E-mail：手機網址：手機網址：“企業管理網企業管理網”（發送（發送“企業管理網企業管理網”至至12114）