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1、 菜籽菜粕基礎知識介紹菜籽菜粕介紹1.菜籽菜粕現貨知識介紹2.2012年菜籽菜粕市場狀況3.菜籽菜籽期貨合約介紹菜粕的概述油菜籽是油菜的籽實，角果較長，結莢多，粒飽滿。油菜籽中油脂的含量為33%-38%。菜籽粕是油菜榨油后的副產品。菜籽粕的形狀有粉狀、片狀和粒狀三種。2023/12/214200型的雙低菜粕2023/12/215四川95型菜粕和印度菜粕菜粕的生產工藝o以油菜籽為原料，用壓榨法和浸出法取油后的副產品稱為菜籽餅，用浸出法或經預榨后再浸出取油的副產品為菜籽粕?，F在工業上一般采用預壓后浸提的工藝。菜粕的營養成分雙低菜粕雙低菜粕普通菜粕（一浸）普通菜粕（一浸）普通豆粕普通豆粕 粗蛋白38
2、 3643 蛋白溶解度42-47 25-35 70-78粗灰分8107粗纖維8127硫甙20微摩爾/克180微摩爾/克大豆抗營養因子低菜粕、普通菜粕、普通豆粕各項營養指標同比（低菜粕、普通菜粕、普通豆粕各項營養指標同比（%）菜粕的用途o菜粕屬于蛋白型飼料，主要用于禽畜飼料的添加成分，用于肉牛、奶牛、生豬、雞以及魚等的飼料中。由于在菜粕中存在抗營養物質，影響動物對蛋白質的吸收，菜粕用于飼料前必須進行脫毒處理。飼料肉用雞一般在5%左右，養牛為15%左右。肉豬一般也12%-15%左右。o雙低菜粕在魚飼料中可達到30%，而且魚肉蛋白質含量高，脂肪含量低，無殘毒。目前菜粕主要作為淡水飼料。菜粕產銷區分布
3、o從菜籽流向來看，多數菜籽企業采取就近加工，就近銷售產品。o江浙地區每年從安徽、湖北和東北等地區調進菜籽，加工的菜油主要在本地銷售，菜粕在本地及長江流域的湖南、江蘇等地銷售;o川渝地區每年需從湖北、安徽和江蘇等地調進菜油在本地銷售，但四川卻是菜粕的凈流出省份，只要流向安徽等地;o貴州、云南等地由于菜油產不足需，每年也從外地調進菜籽和菜油。o內蒙等地的春菜籽主要調往浙江地區加工成菜油、菜粕后在本地及周邊銷售。2009-01-012009-03-012009-05-012009-07-012009-09-012009-11-012010-01-012010-03-012010-05-012010-
4、07-012010-09-012010-11-012011-01-012011-03-012011-05-012011-07-012011-09-012011-11-012012-01-012012-03-012012-05-012012-07-0133.544.555.5油粕比油粕比菜粕和菜油的油粕比基本維持在3.5-5之間菜籽基礎知識介紹o全球菜籽的產量o我國菜籽的貿易量o我國菜籽的種植面積持續下滑：比價效應和外出務工o我國菜籽菜油市場國家調控影響很大。o進口菜籽不允許進入內地。全球菜籽供應緊張近年全球菜籽供需趨緊，預計近年全球菜籽供需趨緊，預計2012/132012/13年全球菜籽庫存消
5、費比降至年全球菜籽庫存消費比降至4%4%，為近，為近年最低。年最低。原因是主要需求國產量降低，而主要出口國產量穩定增長由于天氣、政策等多方面因素，近年歐盟、由于天氣、政策等多方面因素，近年歐盟、中國和印度等主要需求國產量持續走低，中國和印度等主要需求國產量持續走低，使得全球菜籽需求趨緊，菜籽及菜油價格使得全球菜籽需求趨緊，菜籽及菜油價格走強走強；而在菜籽及菜油價格高企的刺激下，主要出口國加拿大和澳大利亞的種植面積和產量而在菜籽及菜油價格高企的刺激下，主要出口國加拿大和澳大利亞的種植面積和產量逐年增長；逐年增長；近年國內菜籽種植面積停滯不前在政府在政府“重糧食輕油籽重糧食輕油籽”的政策影響下，近
6、年來油籽作物的種植面積呈現不斷下滑；的政策影響下，近年來油籽作物的種植面積呈現不斷下滑；以以“小農小農”種植方式為主的菜籽，在收益低下、大量青年農民外出務工等因素影響下，種植方式為主的菜籽，在收益低下、大量青年農民外出務工等因素影響下，種植面積下滑更加明顯。種植面積下滑更加明顯。菜籽（菜油）進口量逐年擴大由于國產菜籽產量的減少，國內菜籽和由于國產菜籽產量的減少，國內菜籽和菜粕進菜粕進口量呈現明顯的上升趨勢口量呈現明顯的上升趨勢；2012/20132012/2013年中國菜籽進口量維持在年中國菜籽進口量維持在240240萬噸，而萬噸，而2011/122011/12年僅為年僅為9393萬噸。萬噸。
7、2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120500100015002000250030003500中國菜籽菜粕中國菜籽菜粕進口量口量菜粕菜籽儲備動向成為影響菜籽儲備動向成為影響菜籽/菜油市場的重要因素菜油市場的重要因素菜籽小麥種植收益比較油菜籽 小麥 投入 種子 30(0.8斤)種子 50（25斤）耕地、播種 90耕地、播種 90農藥 30農藥 30肥料 碳銨 40（100斤）肥料 碳銨 40（100斤）磷肥 12.5（50斤）磷肥 25（100斤）硼肥 15（3斤）硼肥 36（20斤）鉀肥 36(20斤)磷酸二氫鉀
8、4（2袋）機械收打 160機械收打 90小計 413.5小計 365產出 產量 280產量 700單價 2.5單價 1.02小計 700小計 714收益 286.5收益 349菜籽種植面積下降o農村外出務工人員增加，勞動力缺乏，部分地區棄種油菜現象增加。o油菜種植和收獲機械化程度低，費工費事，農民不愿種植。o農資和人工成本不斷增加，油菜種植成本提高。o種植油菜與種植糧食和其他作物相比效益低，部分油菜田改種其他作物。o工業建設、房地產開發、基礎設施等大量用地，主產區耕地面積不斷減少。2012年湖北菜籽的生長階段時間湖北菜籽生長季上年9-10月播種、出苗上年11月移栽、活棵上年12月長葉1月緩長、
9、現蕾2月現蕾、抽薹3月抽薹、開花4月結莢 壯籽5月壯籽、成熟湖北菜籽購銷狀況-收購進度o湖北菜籽集中上市：6-8月份o今年收購進度慢：油廠資金不足；收購期間天氣影響；國家政策出臺時間較晚；菜籽質量及其他因素影響等等o收購價格：基本維持2.35-2.45之間，水雜152012年菜籽生長情況o受持續陰雨天氣影響，2012年湖北省菜籽質量較往年大幅下降：o油菜籽含油量大幅下降2%-2.5%，個別地區達到3%左右；今年全樣含油在32-35%之間，預計平均出油率33%，去年含油35-38%平均出油率36%，菜籽含油率較去年下降。o油菜籽水分、雜質遠高于上年，水雜基本維持在16左右，企業清理及烘干成本60
10、-80元/噸。o2012年各省菜籽種植面積和質量均出現不同程度的下滑，預計2012/2013年菜籽總產量約為900-1000萬噸。菜籽菜粕價格比較菜粕/出油率0.330.340.350.360.37220011758 11412 11086 10778 10486 225011667 11324 11000 10694 10405 230011576 11235 10914 10611 10324 235011485 11147 10829 10528 10243 240011394 11059 10743 10444 10162 245011303 10971 10657 10361 100
11、81 250011212 10882 10571 10278 10000 255011121 10794 10486 10194 9919 菜籽菜粕合約文體菜粕合約文本交易品種交易品種菜粕（簡稱菜粕（簡稱“菜粕菜粕”）交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結算價4%及鄭州商品交易所風險控制管理辦法相關規定最低交易保證金合約價值的5%合約交割月份7、8、9、11、1、3、5月交易時間每周一至周五（北京時間 法定節假日除外）上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日合約交割月份的第10個交易日最后交割日合約交割月份的第12個交
12、易日交割品級見鄭州商品交易所期貨交割細則交割地點交易所指定交割倉庫交割方式實物交割交易代碼CP上市交易所鄭州商品交易所菜粕現貨菜粕現貨供供 給給流流 通通消消 費費品品 質質價價 格格主體：生產廠+進口商產量：815萬噸+進口量：138.2萬噸=953萬區域：長江流域、沿海地區季節：冬菜粕（6-10月）春菜粕（10-3月）主體：生產廠、貿易商、飼料企業方式：汽車、火車、船運 包裝 散裝方向：區內主流 國外到國內 產區到銷區淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季主體：飼料企業區域：長江流域、沿海地區消費量：950萬噸 淡旺季：5-10月旺季，11-4月淡季標準：國標GB/T，粗蛋白質、溶解度等檢
13、驗：簡單、成熟儲存：水分12%以下安全，保質期6個月差異：不同地區、不同年景差異大波動：季節性波動大價差：產銷區價差大 菜粕期貨菜粕期貨粗蛋白質、蛋白質溶解度不低于35%，粗脂肪和賴氨酸不作要求，34%蛋白貼水替代倉庫倉單交割+廠庫倉單交割長江流域六??；東南沿海三省；環渤海后備4個月；7、9、11月倉單注銷限倉：一般月份1萬張，交割月1千張，其他5/4/2梯度限倉，漲跌停板/保證金:4%/5%7、8、9、11、1、3、5月o主要制度交割月份交割品級交割方式交割地點倉單期限風控制度1 1、交割月份:7、8、9、11、1、3、5月 u供給角度：6-10月 冬菜粕 10-3月春菜籽u需求角度：5-1
14、0月，8月份需求較旺盛u風控角度：7、8、9月 10月至次年5月份u套利交易：豆粕 7/8/9/11/12/1/3/5 菜籽 菜油u月份設計：離散設計，增加旺季8月份2、交割品級o基準交割品：基準交割品：基準交割品：符合GB/T 23736-2009）四級質量指標、氫氧化鉀粗蛋白質溶解度不低于35%的菜粕，其中粗脂肪和賴氨酸指標不作要求。o替代品及升貼水：替代品及升貼水：（一）34.5%粗蛋白質35.0%，貼水35元/噸；34.0%粗蛋白質34.5%，貼水70元/噸，其他同上。（二）95型菜粕、印度菜粕不允許交割。（三）顆粒狀菜粕貼水30元/噸。國產菜粕與印度菜粕的不同o印度菜粕適口性差，灰分
15、高，應注意搭配使用。o與國產菜粕相比，印度菜粕品質不穩定。o印度菜粕，脂肪很低的，0.5%不到，粗蛋白含量在35-38%左右.o印度菜粕,硬度很大,象石頭一樣很難粉碎o印度菜粕色澤不好，對成品飼料感觀上也有影響2011年(國家糧油信息中心原數據測算)p國產菜籽生產菜粕量：750萬噸，商品量：500萬噸p進口菜籽生產菜粕量：65萬噸，商品量：65萬噸p進口菜粕量：138.2萬噸，商品量：138.2萬噸p總商品量：500萬噸+65萬噸+138.2萬噸=703.2萬噸p可供商品量：703.2萬噸，其中國產菜籽生產菜粕占70%左右，進口菜籽生產菜粕和進口菜粕占30%左右2、交割品級：可供交割量3、交割
16、方式：倉庫倉單交割+廠庫倉單交割長江流域（倉庫倉單）長江流域（倉庫倉單）u國產加工：集中生產后儲存u貿易習慣：分批銷售東南沿海（倉庫倉單東南沿海（倉庫倉單+廠庫倉單）廠庫倉單）u進口加工：邊進口邊加工u貿易習慣：預售和現貨銷售優點：優點：買方提貨便利、貨物交收環節糾紛少優點：優點：交割成本低、交割庫容占用少、菜粕新鮮度高基準交割區域：安徽、江西、湖北、湖南等（倉庫交割）非基準交割區域：廣東廣州、福建（倉庫+廠庫交割）升水：100元/噸非基準交割區域：四川等（倉庫交割）貼水：80元/噸非基準交割區域：廣西防城港、廣東湛江（倉庫+廠庫交割）貼水：50元/噸非基準交割區域：江蘇（倉庫交割）升水50元
17、/噸省區省區倉庫倉庫江蘇泰州、南京、南通、海安、靖江安徽巢湖、蕪湖江西九江湖北武漢、荊州、洪湖、鐘祥、老河口、公安、江陵、沙洋、黃岡湖南岳陽、常德四川彭山省區倉庫+廠庫廣西防城港 欽州港廣東湛江 廣州 東莞福建福州 漳州油菜籽期貨合約交易品種交易品種油菜籽（簡稱油菜籽（簡稱“菜籽菜籽”）交易單位交易單位1010噸噸/手手報價單位報價單位元元(人民幣人民幣)/噸噸最小變動價位最小變動價位1 1元元/噸噸每日價格波動限制每日價格波動限制不不超超過過上上一一交交易易日日結結算算價價4%及及鄭鄭州州商商品品交交易易所所風風險險控控制制管管理理辦辦法法相相關關規規定定最低交易保證金最低交易保證金合約價值
18、的合約價值的5%合約交割月份合約交割月份7、8、9、11、1、3月月交易時間交易時間每周一至周五（北京時間每周一至周五（北京時間 法定節假日除外）法定節假日除外）上午上午 9：00-11:30 下午下午 1：30-3：00 最后交易日最后交易日合約交割月份的第合約交割月份的第10個交易日個交易日最后交割日最后交割日倉單交割：合約交割月份的第倉單交割：合約交割月份的第12個交易日個交易日車板交割：合約交割月份的次月車板交割：合約交割月份的次月20日日交割品級交割品級見鄭州商品交易所期貨交割細則見鄭州商品交易所期貨交割細則交割地點交割地點交易所指定交割地點交易所指定交割地點交割方式交割方式實物交割
19、實物交割交易代碼交易代碼RSRS上市交易所上市交易所鄭州商品交易所鄭州商品交易所 期貨交割質量標準o基準交割品：符合以下質量指標的菜籽：含油量（以8%水分計，以下同）38.0%，水分9.0%，雜質3.0%，熱損傷粒2.0%，生霉粒2.0%，色澤氣味正常。菜籽指標定義、衛生指標要求及檢驗方法等按照中華人民共和國國家標準 油菜籽（GB/T 11762-2006）執行。o替代品及升貼水：o（一）含油量以38.0%為基準，每高（低）1個百分點，升水（貼水）70元/噸，高不足1個百分點的無升水，低不足1個百分點的按照1個百分點計，高于42.0%的按照42.0%升水。含油量低于35.0%的不允許交割。o（
20、二）雜質以3.0%為基準，每低（高）0.5個百分點升水（貼水）30元/噸，不足0.5個百分點的無升貼水，低于2.0%的按照2.0%升水。采用標準倉單交割的，雜質高于3.0%的不允許交割。采用車板方式交割的，雜質高于4.0%的不允許交割。o（三）采用車板方式交割的，水分以9.0%為基準，每高0.5個百分點貼水30元/噸，不足0.5個百分點的無貼水，水分高于12.0%的不允許交割。采用標準倉單交割的，水分高于9.0%的不允許交割。3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日678910111213141516410034106241070410784108641094411024111
21、041118411264113441142411504115836373839404142432.2 期貨交割質量標準日期%5/55/205/286/46/116/186/257/27/97/167/237/318/148/228/290123456湖北中糧2011年菜籽收購含油、水分、雜質數據含油量含油量 水分水分 雜質雜質 38-39%占比占比73.6%，均值，均值38.78%12%以內占比以內占比89.6%，均值，均值10.84%4%以內占比以內占比84.7%，均值，均值3%交割方式:車船板交割+倉單交割交割計價點交割倉庫賣方賣方買方買方期貨價格期貨價格倉單倉單倉單倉單車船板車船板車船板
22、車船板協商成功協商成功車船板交割概念概念：o（1）交割地點為交易所指定交割計價點或者賣方貨物所在地；o（2）交割方式是賣方將貨物直接裝至買方汽車板、火車板或輪船板來完成貨物交收；o（3）買賣雙方責任是以貨物裝上買方車（船）板為界，實現貨物的所有權和風險轉移，各自承擔對貨物的數量、質量責任。o交割計價點是指由交易所指定的用于確定買賣雙方最終交貨地點和計算買賣雙方各自應承擔交割費用的地點。作用作用：o（1）用來反映上市品種期貨盤面價格。o（2）用來界定買賣雙方各自承擔的費用。o（3）用來保障車（船）板交割順利實施。車船板交割特點o買賣雙方直接見面交割。o買賣雙方責任各自分擔。o買賣雙方先交割后劃款
23、。o車交貨地點由雙方協商確定。車船板交割優點1、降低成本：車船板交割能實現在賣方貨物所在地交割，形成點對點的物流路徑，由于不用再拉到交割倉庫，減少了買賣雙方運輸成本和交割成本。2、擴大可供交割量：車船板交割是一次性交割，貨物交收時間短，大大降低了長期儲存質量變化風險，因此交易所可對水分（9%-12%）、雜質（3%4%）指標適度放寬，從而擴大可供交割量。3、延伸交割區域：車船板交割理論上可以在任何地點開展，不再局限于交割倉庫周圍區域，能夠進一步延伸交割區域，滿足距離交割倉庫較遠的客戶交割需求。4、有利于控制風險：車船板交割是先交割配對、后交收貨物，類似于延期交割，減少了倉單交割所必須的提前發貨、
24、入庫等流程，使得賣方交割更有把握，買方對實際交貨數量更難以預測，從而降低了逼倉的可能性。車船板交割與倉單交割比較o倉單交割方式由于交割倉庫承擔了質量保管責任和數量責任，能夠把交割糾紛降到最低，同時倉單也滿足了客戶倉單融資、沖抵交易保證金等需求。倉單交割在降低交割成本及擴大可供交割量方面存在不足。o車（船）板交割方式能夠最大限度的降低交割成本、擴大可供交割量，不容易產生逼倉，有利于期、現貨對接，但車（船）板交割在交割效率、交割時間、跨月套期等方面存在一定的不足。o菜籽期貨采用標準倉單交割與車（船）板并行的交割方式，期望在充分揮發兩種交割制度優點的同時，互相彌補各自的不足，更好的滿足現貨企業多樣化
25、的交割需求交割流程交割流程車板交割的，賣方須提交：貨物車板交割的，賣方須提交：貨物信息（品質、計價點、交貨地點信息（品質、計價點、交貨地點等）等）車板交割的，買方扣劃車板交割的，買方扣劃100%100%貨款貨款（實際（實際130%130%），賣方），賣方30%30%保證金不保證金不釋放）釋放）車板交割的，車板交割的，通知日起（含該日）通知日起（含該日）第三個交易日下午第三個交易日下午1時時30分前，分前，買方買方提交車（船）板交貨事項提交車（船）板交貨事項確認單，賣方確認單，賣方在在下午下午3時前進時前進行確認。逾期視同違約行確認。逾期視同違約。交割區域基準交割區域：江蘇、基準交割區域：江蘇、
26、安徽、江西、湖北、安徽、江西、湖北、湖南等（車船板湖南等（車船板+倉倉單交割）單交割）非基準交割區域：青非基準交割區域：青海、內蒙（倉單交割）海、內蒙（倉單交割）貼水：內蒙貼水：內蒙260元元/噸噸非基準交割區域：四川非基準交割區域：四川等（車船板等（車船板+倉單交割）倉單交割）升水：升水：100元元/噸噸省區省區初選計價點初選計價點江蘇江蘇泰州、南京、南通、泰州、南京、南通、海安、靖江海安、靖江安徽安徽巢湖、蕪湖巢湖、蕪湖江西江西九江九江湖北湖北武漢、荊州、洪湖、武漢、荊州、洪湖、鐘祥、老河口、公鐘祥、老河口、公安、江陵、沙洋、安、江陵、沙洋、黃岡黃岡湖南湖南岳陽、常德岳陽、常德四川四川彭山
27、彭山省區省區倉單交割倉單交割青海青海西寧西寧內蒙內蒙呼倫貝爾呼倫貝爾 期貨合約對比交易品種交易品種油菜籽（簡稱油菜籽（簡稱“菜籽菜籽”）菜籽粕（簡稱菜籽粕（簡稱“菜粕菜粕”）菜籽油（簡稱菜籽油（簡稱“菜油菜油”）交易單位交易單位1010噸噸/手手1010噸噸/手手報價單位報價單位元元(人民幣人民幣)/)/噸噸最小變動價位最小變動價位1 1元元/噸噸2 2元元/噸噸每日價格波動限每日價格波動限制制不超過上一交易日結算價不超過上一交易日結算價4%4%及鄭州商品交易所風險控制管理辦法相關規定及鄭州商品交易所風險控制管理辦法相關規定最低交易保證金最低交易保證金合約價值的合約價值的5%5%合約交割月份合
28、約交割月份7 7、8 8、9 9、1111、1 1、3 3月月7 7、8 8、9 9、1111、1 1、3 3、5 5月月7 7、9 9、1111、1 1、3 3、5 5月月交易時間交易時間每周一至周五（北京時間每周一至周五（北京時間 法定節假日除外法定節假日除外）上午）上午 9 9：00-11:30 00-11:30 下午下午 1 1：30-330-3：00 00 最后交易日最后交易日合約交割月份的第合約交割月份的第1010個交易日個交易日最后交割日最后交割日倉單交割：合約交割月倉單交割：合約交割月份的第份的第1212個交易日個交易日車板交割：合約交割月車板交割：合約交割月份的次月份的次月2020日日合約交割月份的第12個交易日交易代碼交易代碼CZCZCPRORO其他方面其他方面略略
菜籽菜粕基礎知識
