伊力特股份有限公司盈利質量研究分析 工商管理專業

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1、 伊力特股份有限公司盈利質量研究 摘要：盈利質量分析是通過分析會計收益和現金凈流量的比例關系，評價盈利質量。盈利質量分析是一個主觀判斷過程，其判斷的正確性與分析者的經驗、能力和風險偏好密切相關。另外，盈利質量分析僅是對一個公司整體投資質量評價過程中要考慮的因素之一。因此，在對公司整體進行評價時，分析者應該將財務報表分析和公司的整體環境結合起來，根據公司的具體情況，靈活運用各種分析指標，才能得出恰當的評價。本文主要通過盈利質量相關的概述對評價盈利質量指標的選擇進行闡述分析，以此對伊力特股份有限公司盈利質量進行研究。 關鍵詞：伊力特股份有限公司、盈利質量 、評價

2、 目錄 引言 1 一、盈利質量相關概念概述 1 （一）盈利質量及盈利質量分析的意義 1 （二） 盈利質量與盈利能力的關系 1 （三） 公司傳統盈利能力分析指標體系的不足 1 （四） 公司盈利質量分析指標體系的創新 2 二、評價盈利質量指標的選擇 3 （一）反映盈利現金保障性的指標 3 （二） 反映盈利持續性的指標 3 （三） 反映盈利增長性的指標 4 三、 伊力特股份有限公司盈利質量分析實例 4 五、結論 6 參考文獻 6 致謝 7 引言 企業可持續發展能力表現在財務上是盈利能力、資金營運能力、創造價值能力和成長能力等。上市公

3、司盈利質量不僅能反映企業的盈利能力，而且決定著上市公司的股票價格。高質量的盈利是公司可持續發展的動力，是股東獲取投資報酬、廣大投資者判斷企業獲利能力和發展前景的依據，同時也是公司償還債務的保證。不僅如此，盈利質量還直接影響著企業的生產經營，好的盈利質量是企業良性運作的必要條件。所以對盈利質量的分析在整個企業財務分析中顯得尤為重要。本文在分析旅游業上市公司盈利及其質量現狀的基礎上，提出改進旅游業上市公司盈利質量的對策建議，為提高旅游業上市公司盈利質量水平提供參考。 一、盈利質量相關概念概述 （一）盈利質量及盈利質量分析的意義 盈利質量也叫收益質量，是指企業公開報告的盈利與其經營業績之間的離

4、差程度，也是指會計收益所表達的與企業經濟價值有關信息的可靠程度。盈利質量的概念最早形成于1930年代，后在1960年代至70年代日益被重視。 1980年代以后，國外學者開始對公司盈利質量進行模型分析。國外的盈利質量研究是以比較完善的資本市場為前提的。上市公司財務質量分析主要包括資產質量!資本結構質量!盈利質量!現金流量質量及企業成長性等內容，其中盈利質量居于中心地位。因為公司的發展最終取決于盈利的增加及其質量的提高，企業盈利質量最終會轉化為資產質量和資本結構質量，有了好的盈利質量，才能保證企業的健康成長。因此，只有充分研究和分析評價公司盈利質量，才能更好地揭示其財務質量，找出影響財務質量的關

5、鍵因素，加以改進，從而保障公司獲得可持續的發展。 （二）盈利質量與盈利能力的關系 盈利質量與盈利能力既有聯系又有區別。高質量的企業盈利，反映了其未來的盈利能力也很強。傳統的評價指標包括凈利潤，凈資產收益率為主要收入的比例，包括凈利潤、凈資產收益率、每股收益、成本費用占主營收入比率、銷售利潤率、總資產收益率等。評價一個權責發生制的盈利能力，反映公司在一定時期內獲得利潤的能力。在分析企業的盈利能力，往往是不可忽視的盈余質量。盈余質量對盈利能力的基礎上，對現金的基礎上，結合現金流量表中的經營活動中所說的創造能力的現金對企業利潤水平進一步的維修和檢查。 （三）公司傳統盈利能力分析指標體系的不足

6、 企業盈利能力分析的重點是銷售活動的獲利能力，但只根據銷售的增減變化對盈利能力進行分析評價是有缺陷的。產品成本、產品結構和質量等因素以及對外投資情況、資金來源構成等因素也會影響企業整體盈利能力。如果忽視了這些因素，盈利能力的分析評價就不全面。 當前企業盈利能力分析的主要指標有(凈資產收益率、營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、每股收益、市盈率等。這些指標忽視非物質性因素對企業盈利能力的影響。傳統企業盈利能力分析指標在分析盈利能力時只注重分析銷售收入、成本、費用、資產規模、資本結構等直接影響企業盈利水平的物質性因素，而忽視企業商業信譽、企業文化、管理能力、專有技術以及宏觀環境等一系列非物

7、質性因素對企業盈利能力的影響。更為重要的是，這些指標基本都是以權責發生制為基礎進行計算并給出評價的，只能評價企業盈利能力的&數量，而不能反映、評價盈利能力的&質量。 （四）公司盈利質量分析指標體系的創新 盈利的收現保障性指標。盈利的收現保障性是指公司盈利轉化為現金的能力。如果有現金流入的同步增加，則說明盈利有現金支持保障，盈利質量高)反之，則說明盈利質量較低。反映盈利收現保障性的指標主要包括(銷售現金比率、經營現金凈利潤比率、投資收益收現率、應收賬款周轉率、總資產現金回收率和現金債務總額比等。 盈利來源的持續穩定性指標。盈余持續穩定性是長期趨勢的公司盈利，以及是否能夠維持一個穩定和持久的

8、。從長遠來看，本期的收入不僅盈利優質的性能，但要保持持續、穩定的發展態勢。如果公司的年度收益波動的影響，說明盈余質量不高。主要經營利潤的盈余持續穩定性指標占主營業務利潤占利潤的比重，現金營運指數，經營現金及現金進氣結構比滿足支出率。 盈利的增長性指標。利潤增長的指標可以反映公司的可持續增長率是反映公司的增長，確保提高盈利能力。如果一個有利可圖的企業的賬面金額，但各期的適度增長，或下降，然后有一個問題，盈余質量。該指數反映盈利增長包括（主營業務利潤的增長，現金流和收益增長率每股增長等。這三個指標從不同角度反映公司的盈利增長能力的發展。指數大于比率越高，現金營運指數，經營現金及現金進氣結構比滿足

9、支出率。 二、評價盈利質量指標的選擇 （一）反映盈利現金保障性的指標 盈利的收現性是指現在是指收益收到的現金收益的能力，因為現金是執行速度最快，最液體的流動資產，現金流量的大小，盈余質量最好的描述了企業的水平。 其計算公式分別為： 1.主營業務收現率 = 銷售商品、提供勞務收到的現金／主營業務收入 該指標是用來分析多少的主營業務收入轉換成現金，應收賬款存在多少收入。增加的原因有兩個：第一，為了擴大自己的市場份額在應收賬款和信貸增加，表現為現金銷售比率繼續上升；第二，盈余管理促成了收入偽造的應收賬款增加。該指標是銷售利潤的有效補充。 2.凈資產現金回收率 = 經營活動現金凈流量／平

10、均凈資產 該指標是凈資產收益率為那些不有效補充提前確認收入和長期的商業發票，可以通過比較在返回現金回收率凈資產和凈資產進行了分析，這些方面可以從凈資產收益率出現一些水分。 3. 盈余現金保障倍數=經營活動現金凈流量／凈利潤 如果指數小于1，說明利潤目前部分不能保證現金，即使是公司的利潤，而且現金短缺的現象可能會發生，盈利的公司不會產生可靠的，高質量的盈余將不。 4. 資產現金回收率 =經營活動現金凈流量／平均資產 該指標反映了產生現金的資產的能力，存貨和應收賬款周轉率越高，經營活動產生的凈現金流量也更。 （二）反映盈利持續性的指標 從長遠來看，本期的收入不僅盈利優質的性能，但要保

11、持一個穩定的趨勢。以公司利潤構成為主的財務報表，除了包括主營業務利潤，其他業務利潤，還包括非經常性項目。主營業務收入持續企業的收入，來源穩定，對經營收入分享比例越大，較高的盈利質量。 計算公式為： 1.主營業務貢獻率 = 主營業務利潤①／利潤總額 該指標反映企業利潤的程度上依賴于核心業務。如果指數等于或接近1，說明企業的盈利主要依靠核心業務收入持續，穩定性高，收益質量；指數小于1，表明從非核心業務的企業的收益，收益不穩定；指數大于1，表明目前的外交投資企業虧損和資產減值損失，公允價值損失的變化，非經營性虧損。 2.非主營業務現金流入比 = 其他與經營活動 有關的現金流入／經營活動現金

12、流入該指標反映租金收入和其他指標反映非核心業務現金流入占經營活動現金流入的比例，如果指數大，可能有非核心業務收入來彌補損失的主要活動 3.反映盈利增長性的指標 盈利增長性指標可以揭示企業的可持續發展能力，盈利能力指標反映的生長包括：主營業務收入增長率、利潤增長、現金流的增長率。這三項指標的評價從不同的角度對企業盈利能力的增長和發展。 計算公式分別為： 1.主營業務收入增長率＝本期主營業務收入增長額／上期主營業務收入 2.營業利潤增長率 = 本期營業利潤增長額／上期營業利潤 3.經營活動現金凈流量增長率＝本期經營活動現金凈流量增長額／上期經營活動現金凈流量 真實性是盈利的盈余質量分

13、析的基礎上，唯一的收入是真實的，收益質量分析是有意義的。如果收入比例較大的關聯交易，表明公司的收益取決于關聯公司，他們的收入的真實性是值得懷疑的。有很多年的應收賬款，其他應收款，不良資產和其它農產品的庫存積壓，并成為潛在損失。此外，它的重點應放在非會計事項，注冊會計師審計意見的類型企業，會計公司的置換進行定性評價。盈余質量會真實地反映公司的盈利能力和未來的盈利能力。 三、伊力特股份有限公司盈利質量分析實例 本文選用 伊力特股份有限公司2010~2012年會計報表資料的有關數據，初步分析該公司的盈利質量。其基本數據如表 1 所示： 項目 2010 2011 2012 銷售產品、提供

14、勞務收到的現金 1 642 256 2 581 180 4 620 755 其他與經營活動有關的現金流入 361 499 105 769 103 952 經營活動現金流入 2 032 782 2 910 253 4 538 021 經營活動現金凈流量 33 130 53 518 208 383 主營業務收入 2 076 216 3 219 267 4 591 24 主營業務利潤 280 373 567 489 971 633 營業利潤 272 985 537 387 951 437 利潤總額 282 739

15、541 611 960 247 凈利潤 241 882 458 796 817 334 平均資產 2 851 828 4 845 492 6 728 852 平均凈資產 646 764 1 753 310 3 155 460 表 1 伊力特股份有限公司會計報表中相關數據 單位：萬元 由表 1 的數據資料，計算得到相關的盈利質量指標，具體如表 2 所示： 表 2 伊力特股份有限公司盈利質量指標 項目 2010年 2011年 2012年 主營業務收現率（%） 79.68 86.29 97.46 凈資產現金回收率（%） 21.61

16、 3.21 6.63 盈余現金保障倍數（%） 55.12 11.88 25.61 資產現金回收率（%） 4.78 1.23 3.51 主營業務貢獻率（%） 0.97 1.15 1.21 非主營業務現金流入比（%） 17.73 3.65 2.26 主營業務收入增長率（%） 53.44 55.15 42.72 營業利潤增長率（%） 64.59 96.76 77.15 經營活動現金凈流量增長率（%） 326.59 -59.21 283.97 從盈利的現金保障性來看，2010~2012 年 伊力特股份有限公司的主營業務收現

17、率持續上升，2012 年達到 98.46%，該指標值越高，表明公司銷售的貨款回收速度越快，盈利質量越高。2010 年的凈資產現金回收率和資產現金回收率兩個指標遠高于 2011 年及 2012 年，2011 年平均資產和平均凈資產與上年相比，增幅分別為70%和 171%，而經營活動現金凈流量較上年卻下降了59.11%，說明伊力特股份有限公司 2011 年的獲現能力最低。2012 年平均資產和平均凈資產與上年相比，增幅分別為 39%和 80%，經營活動現金凈流量較上年上升了283.95%，資產現金回收率和凈資產現金回收率都已回升，凈利潤實現新高，盈余現金保障倍數較上年增長。無論在資產規模2012的

18、伊力特股份有限公司，主營業務收入，凈收入，經營活動產生的現金流已經顯示出其良好的盈利前景。盈余持續，主營業務收入伊力特股份有限公司的主營業務利潤三年持續上升，主要業務的貢獻率接近1或略高于1，非核心業務比現金流入量繼續下降，這表明該公司的利潤主要來源于主營業務，并保持持續、穩定的發展趨勢。 從盈利的觀點的利潤增長點，在2011主營業務收入的增長和生活水平最高的營業利潤增長，但從經營活動的凈現金流量的增長率為負增長，說明公司盈利2011伊力特股份有限公司更顯示了良好的發展態勢，但經營活動產生的現金流量反映盈余質量不高。伊力特股份有限公司經營性現金流盡管持續上升的趨勢，但不夠穩定，在2012的良

19、好收益反映可持續發展能力強。 四、結論 上述的例子來看，經營性現金流和盈利能力的一個參考指標，具有很強的穩健性。從現金流的角度來評價企業的盈利質量現金流，由于現實的客觀性，避免了權責發生制缺乏。從現金收入的保護，持續增長的三個選擇的質量評價，為進一步修復，檢驗了企業的盈利能力，真實地反映公司的盈利能力和未來的盈利能力。 參考文獻 [1] 王秀芬.河南省上市公司盈利質量分析與評價研究[J].會計之友，2010（9） [2]劉洪渭.我國上市公司收益質量評價體系研究[J].中國工業經濟2011（3）:32~33 [3]慕全瑜、張麗慶.我國上市公司收益質量評價指標體系構建研究[J].中國證券期貨，2011（3）：9~10 [4]趙秦.上市公司盈利質量評價分析[J].湖北經濟學院學報，2012（9） [5]周運蘭、李子君.我國旅游業上市公司財務狀況綜合評價研究[J].中南民族大學學報（自然科學版）.2011（2）：124~128