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1、,,Welcome to Bosera presentation,,投資價值發現者,,,*,,單擊此處編輯母版標題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,Bosera Funds,,,,,Thank you,,博時醫療保健行業股票型,,證券投資基金,,營銷文件,投資價值發現者,Bosera Asset,,Management Co., Ltd.,,主要內容,一、基金經理對醫療保健行業的投資觀點,,二、博時醫療保健行業股票基金產品介紹,,三、博時醫療保健行業股票基金產品特點,,,,,2,,基金經理對醫療保健行業的,,投資觀點,3,經濟,可支配收入
2、增加,消費升級持續,社會,老齡化趨勢不可逆轉,城鎮化率持續上升,政府,民生支出明顯增加,醫保覆蓋面顯著擴張,行業持續高增長可期,2,000-2010,年我國人均,GDP,2,000-2010,年我國人均可支配收入,人們收入水平提高，保健意識增強,,對更高質量醫療產品和服務的不懈追求，案例：片仔癀、東阿阿膠不斷提價；高端的瑞芬太尼、舒芬太尼不斷取代芬太尼等。,數據來源：國家統計局,,數據來源：國家統計局,,消費升級驅動需求,數據來源：,中國人口老齡化發展趨勢研究報告,,,老齡化驅動醫藥行業的需求：人的一生中，,80%,的藥品消費發生在人生階段的最后,20,年。,,,到,2020,年，我國,65,
3、歲以上老年人口將達到,2.42,億，占總人口的比重將從,2000,年的,6.96%,增長近,1,倍至,12%,。,不同年齡階段對醫療的需求,中國未來四十年老齡化趨勢預測,人口老齡化帶來旺盛需求,7,2004-2010,年城鎮居民參保人數,,2004-2010,年新農合參保人數,數據來源：衛生部,,基本醫保覆蓋面提高：城鄉居民參保人數合計達到,12.8,億，未來有望實現全覆蓋,,保障水平不斷提升：,2011,年新農合人均財政補貼已經提高到,200,元，,2012,年預計提高到,300,元,數據來源：衛生部,醫保擴容刺激需求,2000-2009,年政府衛生支出金額,政府支出占衛生總費用和財政支出的
4、比例,,三年新醫改總投入過萬億元,,政府支出占衛生費用比例不斷提高,,數據來源：衛生部,數據來源：衛生部,政府投入不斷增加,醫藥行業市場表現突出,2006,年以來，國內,A,股的醫藥行業指數總計漲幅超過,390%,，遠超同期滬深,300,指數,170%,的漲幅，醫藥板塊指數早已跨越了,2007,年,6124,的高點。,1989,年至,2011,年，美國標普,500,醫藥指數上漲,608,％，是標普,500,指數的近兩倍。,1995,年至,2011,年，日本醫藥指數上漲,155,％，遠高于同期日經,225,指數近,60,％的跌幅。,數據來源：博時基金，,Wind,經過,2010,年以來為期兩年的
5、下跌，醫藥板塊已從高位下來調整充分,,,醫藥板塊的估值泡沫已基本消化，目前估值遠低于過去十年平均水平，接近歷史最低估值。,深度調整帶來投資機會,-I,數據來源：,Wind,11,,2012,年以來醫藥板塊反彈力度有限，目前在各板塊漲幅排名中位居倒數第二，深度調整帶來投資機會,2012,年以來,A,股各板塊漲幅排名,數據來源：,Wind,深度調整帶來投資機會,-II,,中成藥子行業：傳統品牌的中成藥具有消費屬性，其定價能力較強，將明顯受益于居民消費升級；而創新為依托的現代中藥受到政策保護，同樣也具備較強的定價能力，在更加嚴格的監管環境下擁有技術和規模優勢的企業將脫穎而出。,,,化學制劑子行業：隨
6、著腫瘤、心腦血管、內分泌等慢性疾病的發病率將持續上升，隨著醫保投入加大、居民支付能力提升以及規范化治療的推進，專科用藥仍將繼續保持較快增長，具有創新能力和銷售優勢的公司有望獲得持續成長。,,,化學原料藥：隨著中國企業的不斷成熟壯大，其在國際市場上的話語權將逐步提升，而國際上專利藥陸續到期將為中國的特色原料藥,/,仿制藥出口提供歷史性的機遇。在從特色原料藥出口→合同定制（從原料藥到制劑）→合作開發→制劑出口→挑戰專利,/,授權仿制藥的道路上，中國企業有望不斷實現產業升級。,子行業投資機會,-I,子行業投資機會,-II,,醫療服務：國家推進公立醫院改革，建立多元化醫療服務體系，為?？漆t療服務打開發
7、展空間，考慮到中國巨大和多樣化的醫療需求市場，優質的醫療服務企業是未來投資的良好標的。,,,生物制藥：在關口前移和,“,治未病,”,的政策環境下，政府在重大疾病的診斷預防方面投入將逐步增加，疫苗、診斷試劑等的需求有望持續增加。,,,醫療器械：我國醫療器械與藥品的比例僅為,1:7,，遠遠低于國際,1:1,的比例，行業成長空間巨大，未來醫療器械行業會不斷涌現各個細分領域的龍頭企業。,,,醫藥商業：,《,醫藥流通行業,“,十二五,”,規劃,》,明確提出將在,“,十二五,”,期間形成,1,－,3,家年銷售額過千億的全國性大型醫藥商業集團、,20,家年銷售額過百億的區域性藥品流通企業，隨著并購整合的加速
8、，行業集中度將進一步提升，龍頭商業企業的規模效應將越發顯著。,博時醫療保健行業股票型,證券投資基金,產品介紹,14,產品方案概要,基金名稱：,博時,醫療保健行業股票,型證券投資基金,,基金類型：,股票型,,基金代碼：,050026,,運作方式：,契約型、開放式,,存續期限：,不定期,,基金的設立募集份額總額：,不設上限,,基金管理人：,博時基金管理有限公司,,基金托管人：,中國銀行股份有限公司,,投資目標：,本基金精選醫療保健行業的優質上市公司，在嚴格控制風險的前提下，力爭獲得超越業績比較基準的投資回報,15,投資范圍,,,,,,,,,本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發
9、行的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票）、債券、權證、資產支持證券、貨幣市場工具、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的規定）。如果法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種，本基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入本基金的投資范圍。,資產類別,組合比例,股票等權益類證券投資比例為基金資產,60%-95%,其中，投資于醫療保健行業上市公司股票的資產占股票資產的比例不低于,90%,。,,固定收益類證券（包括貨幣市場金融工具）,0%-40%,現金或者到期日在一年以內的政府債券,≥,基金資產凈值的,5%,權證,≤,3%,16,業績比較基
10、準：,,,申銀萬國醫藥生物行業指數收益率,×95%+,中國債券總指數收益率,×5%,,,風險收益特征：,,本基金屬于股票型基金，預期收益和風險高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于證券市場中的高風險高預期收益的基金品種。,,,收益分配原則：,,,在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為,6,次，每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的,10%,。,,17,基金經理簡介,李權勝先生,,碩士。,2001,年起先后在招商證券研發中心、銀華基金工作。,2006,年,3,月加入博時基金管理有限公司，歷任研究員、研究員兼任博時精選股票基金經理助理、特定資產部投資經理?，F擬任博
11、時醫療保健行業股票型證券投資基金基金經理,18,投資策略,本基金,的,投資策略,主要包括資產配置策略和個股選擇策略兩部分,19,,,,,,,,個股選擇策略,,資產配置策略,分析宏觀經濟指標和市場指標,,通過對宏觀經濟周期運行規律的研究予以決策,采用定性與定量相結合的方式,,綜合評估醫療保健行業上市公司的投資價值,,精選具有較強競爭優勢的上市公司作為投資標的,資產配置策略,,,,,,,,股票資產,固定收益類資產,經濟的復蘇和繁榮期,經濟的衰退,期,和政策刺激階段,跟蹤考量通常的宏觀經濟變量以及,,國家財政、稅收、貨幣、匯率各項政策,,在經濟周期各階段，綜合分析,,宏觀經濟指標和市場指標,20,股
12、票投資策略,,,醫療保健行業股票的界定,,,,,21,本基金將滬深兩市中從事醫療保健行業的上市公司定義為醫療保健行業上市公司。本基金所指的醫療保健行業由從事醫療保健相關產品或服務研發、生產或銷售的公司組成，包括化學制藥行業、中藥行業、生物制品行業、醫藥商業行業、醫療器械行業和醫療服務行業。具體包括以下兩類公司：（,1,）上海申銀萬國證券研究所有限公司（以下簡稱“申萬研究”）界定的醫藥生物行業上市公司；（,2,）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬于醫療保健行業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。,,如果申萬研究調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的醫療保健行業劃分標
13、準，基金管理人有權對醫療保健行業的界定方法進行變更并及時公告。,22,,,,,,,行業生命周期階段,,及競爭格局,人口、消費習慣,,的變遷,政府產業政策,市場需求變化,技術水平及發展趨勢,經濟周期階段,,考慮因素,子行業層面上，強調自上而下選擇潛力行業,,,本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各細分子行業間的動態配置,上市公司層面上，從本質上重視自下而上選擇高成長公司,,本基金采用定性與定量相結合的方法，對醫療保健行業上市公司的投資價值進行綜合評估，精選具有較強競爭優勢的上市公司作為投資標的,23,,,產品競爭能力,產品和企業生命周期,管理團隊的領導與創新能力,經營業績與財務指標,公司治理
14、健康度,綜合評估,,上市公司,,的投資價值,股票組合的構建與調整,24,,,確定各細分子行業的資產配置比例,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,綜合分析醫療保健行業各細分子行業,選擇具有較強競爭優勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資,.,適時調整,股票組合,,債券投資策略,,,,25,,,,,,,,債券投資策略,期限結構,,策略,信用策略,互換策略,息差策略,期權策略,金融衍生品投資策略,,,,26,,,,,,,,權證投資策略,股指期貨投資策略,有利于基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益,根據風險管理的原則，以套期保值為目的，,,在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股
15、指期貨的投資,表,:,本基金的認購,/,申購費率表,認購,/,申購金額（,M,）,認購,費率,（,%,）,申購,費率,（,%,）,M < 50,萬元,1.20%,1.50%,50,萬元,≤,M <100,萬元,0.80%,1.00%,100,萬元,≤,M <500,萬元,0.50%,0.60%,M ≥ 500,萬元,收取固定費用,1000,元,/,筆,收取固定費用,1000,元,/,筆,表,:,本基金的贖回費率表,持有基金份額,期限,（,Y,）,贖回,費率,（,%,）,Y <,兩年,,0.50%,兩年,≤,Y <,三年,0.25%,Y ≥,三年,,0,來源：博時基金,費率結構,注：,1,年指,
16、365,天,27,表：本基金的管理費率和托管費率,管理費,率,1.50%,托管,費,率,0.25%,來源：博時基金,28,29,博時醫療保健行業股票型,,證券投資基金,,產品特點,30,“,高,”,關注：醫療事業作為民生大計，無論是近年頻出的醫療政策還是相應衍生的投資產品，都受到了老百姓的極高關注,,“,高,”需求,：“老齡化”將是中國未來半個世紀甚至更長時間面臨的話題，老齡化將驅動醫藥行業的長期需求，醫藥消費將大幅增長,,“,高,”,跨越：,2006,年以來，國內,A,股醫藥行業指數總計漲幅超過,390%,，超過同期滬深,300,指數,170%,的漲幅，醫藥行業指數已跨越,2007,年,61
17、24,高點,,（數據來源：,Wind,）,,,31,健康投資 投資健康,,,,如何讓自己的投資更健康呢？,,投資健康產業或是您的上佳選擇！健康產業，也就是我們常說的醫療保健行業，被政府認定為涉及民生大計的產業。無論是近年頻出的醫療政策還是相應衍生的投資產品，都受到了來自老百姓的極高關注！,32,投資健康,,聞問切,,,中國老齡化趨勢不可逆轉城鎮化率仍在上升,,,,,,,,,,,,,,政府層面,,,,,經濟層面,,社會層面,中國可支配收入持續增加，消費升級仍在延續,政府的民生支出增加，,,醫保覆蓋顯著擴張,33,,,,,,,投資健康,,望,,問切,2007. 01,消費升級驅動需求,人口老齡化
18、帶來旺盛需求,政府投入不斷增加,,隨著中國老百姓的收入水平不斷提高，保健意識逐步提升，藥品更新換代速度加快，消費者已具備更高的經濟實力追求更高質量的醫療產品和配套服務,藥品研發企業，保健品和疫苗領域的公司及相關醫療設備企業將在中國老齡化進程中獲得較大成長空間,政府將致力于未來實現基本醫保的全覆蓋，政府支出占衛生費用比例也將不斷提高。,,,,34,投資健康,,望聞,切,普通老百姓經常陷入“將醫療行業等同于藥品公司”的誤區。其實，廣義的醫療保健行業包括藥品生產、生物制藥、醫療器械、化學制劑、化學原料藥、醫療服務、和醫藥商業等細分行業。,投資健康,,望聞問,考慮到中國醫療保健行業股票在過去,2,年的
19、市場調整過程中，估值泡沫已基本消化，目前估值低于過去十年平均水平，并接近歷史最低估值區間。我們認為，醫療保健行業將是您,2012,健康投資的優選行業之一！,專業,投資 風格小組：,,從,2006,年開始，博時公司在國內基金行業率先借鑒海外大型資產管理公司的成熟經驗，按投資風格將公司的投資體系劃分為價值組、成長組、混合組、,ETF,及數量化組和固定收益組,,資深,團隊 產品齊全,：,,博時公司是我國首批成立的五家基金管理公司之一。博時公司的投資理念是“做投資價值的發現者”。,截至,2012,年,3,月,31,日，博時公司管理公募基金資產規模逾,1140,億元人民幣，在目前我國基金公司的公
20、募資產管理規模排名中位列第四，累計分紅人民幣逾,566,億元。博時公司同時還管理部分全國社?；鸺岸鄠€企業年金賬戶、特定資產管理賬戶，管理規模在同業中名列前茅。,,,,選擇博時基金公司的三大理由,35,業績,驕人,,信賴有嘉,,,2012,年,3,月,28,日，在由中國證券報社主辦的“,2012,年金?；鹫搲叩诰艑弥袊饦I金牛獎頒獎盛典”中，博時公司榮獲“,2011,年度,金?；鸸芾砉?”,等六項大獎,,,2012,年,3,月,26,日，在由在證券時報“,2011,年度中國基金業明星獎”評選中，博時公司獲得“,2011,年度十大明星基金公司獎,”,等五項大獎,,,2011,年,5,月，由中國證券報社主辦的第七屆中國基金業金牛獎評獎結果揭曉，博時平衡配置混合基金在由中國證券報社主辦、銀河證券等機構協辦的第八屆（,2010,年度）中國基金業金牛獎評選中獲評為“,三年期混合型金?；皙?”,,36,單擊此處添加標題,Bosera Funds,,
博時醫療保健行業股票型證券投資基金
