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1、Click to edit Master title style,First Level,Second level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,C:Program FilesUBSPresTemplatesPresPrintOnScreen.pot,*,私募股權基金介紹,財富管理中心(蘇州),1,內容,介紹,1,創東方高新（二期）創投基金,2,私募股權投資概念,私募股權投資（,Private Equity,，簡稱,PE),私募股權投資管理公司（以下簡稱,“,私募管理公司,”,）通過私募形式向合格投資人募集資金，成立私募股權投資基金（以下簡稱,“,私
2、募基金,”,），用于對未上市企業進行權益性投資的行為。,3,PE,介紹,-,特征,1,定向集合多個投資者的資金進行統一投資；,2,以入股創投公司或加入信托計劃的形式募集資金；屬私募范疇，不得以廣告方式募集,3,區別于二級市場投資，主要投資于未上市公司股權，由專業投資機構管理,4,通過被投資企業上市（,IPO,）、并購、管理層回購、股權轉讓（,OTC),等方式，實現增值退出,4,PE,介紹,公司制,合伙制,信托制,國內,PE,公司運作的三種模式,5,PE,介紹,-,公司制,概念,優點,缺點,投資管理公司參與設立以投資為主營業務的有限責任公司或股份有限公司，或不作為股東參與，僅直接或以子公司方式承
3、接管理委托,1,、模式清晰易懂，,公司法,立法早，最易接受,;,2,、投資高新技術企業的投資額,70%,可以抵稅。,1,、先退出項目的本金返還需按減資操作。,2,、雙重稅賦：在公司制下，企業繳納企業所得稅后，仍然要再次繳納個人所得稅和企業所得稅。,6,PE,介紹,-,合伙制,概念,優點,缺點,投資管理公司作為基金管理人，以普通合伙人身份對基金的債務承擔無限責任；而其他投資者作為有限合伙人承擔有限責任。,1,、不需繳納企業所得稅,2,、對普通合伙人獎懲激勵比較靈活,1,企業注冊時經常遇到審查障礙,2,、合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投資者利益的問題難以解決；,3,、稅收法規配套不全
4、實施難度大。,7,PE,介紹,-,信托制,概念,優點,缺點,由信托公司集合多個信托投資客戶的資金而形成的基金（信托計劃），直接或者委托其他機構進行,PE,投資,1,、有效放大資金額度，迅速集中大量資金。,2,、信托產品是標準的金融產品，信托財產的安全性較高。,1,、有可能導致資金出現閑置現象。,2,、激勵機制較差。,3,、現實操作中，信托因非獨立法人主體的性質以及出資人不具體而導致企業在上市時無法通過證監會的審核,8,PE,三種模式相比較,基金,類別,產權結構,所得稅率,上市風險,激勵機制,法律規定,比較,結果,公司制,清晰,高,低,中,明確,推薦,合伙制,一般,中,中,優,一般,中,信托制,
5、模糊,中,高,差,模糊,不推薦,主要評價、結論來自于多次,PE,投資會議、培訓中各相關機構對目前,PE,模式的綜合觀點,9,PE,在企業生命周期中的位置,PE,(,私募股權基金投資,),介入階段,IPO(,上市融資,),創設階段,成長階段,快速發展階段,穩定發展階段,成熟階段,Angle(,天使投資,),VC(,風險投資,),10,PE,對企業發展的重要作用,PE,對企業發展,的重要作用,1.,解決企業的,融資需求,2.,改善企業的資產結 構及財務狀況,3.,幫助企業改善公司治理結構，,幫助公司建立產權清晰，權責明確，,政企分離，管理科學的現代企業結構，,使之達到上市標準。,私募股權投資的發展
6、現狀,2002,2006,年，外資私募基金大舉進入中國資本市場，投資國內高成長性的優質企業，在企業上市后獲得高額的投資回報。,2007,年是個外資私募基金人民幣基金的分水嶺。商務部限制了外資基金在中國的投資和在海外資本市場的退出。這意味著人民幣基金會日漸成為一種需求。,2008,年,6,月，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌：“我國資本市場目前的水平還遠遠不能適應中國經濟發展的需求。要改變這種狀況，必須積極發展私募股權基金，并將其納入到我國要建立的多層次資本市場的體系中去?！?受全球金融危機影響，,2009,年中國的私募股權市場整體走低，全年新募集基金,124,支，募資金額,188.14,億
7、美元。新募基金數和募資金額出現了,2005,年以來的首次下跌。,私募股權投資的發展現狀（續）,19992009,年,GDP,復核增長率接近10%，全球第一；,2009年,GDP,總量,49100,億美元，世界排名第3；人均,3711,美元。,私募市場發展的內生動力,宏觀經濟持續快速發展,基本法律框架已成形,充裕的資金來源,資本市場各項改革不斷深化,2005年十部委聯合出臺創業投資企業管理暫行辦法；,2006年修訂中華人民共和國合伙企業法；,2009年9月草擬了私募股權投資基金辦理辦法。,500,強企業總資產超過,60,萬億人民幣；金融企業超資產,50,萬億；,我國是高儲蓄國家，而且儲蓄“二八”
8、現象明顯。,創業板推出增加了推出渠道；,全流通時代，為并購股權基金的發展奠定基礎；,相關立法逐漸完善，有望出現中國的薩,-,奧法案。,私募股權投資市場發展的動力,14,目錄,介紹,1,創東方高新（二期）創投基金,2,基金概要,15,基金名稱,蘇州創東方高新（二期）創業投資企業（有限合伙）,基金宗旨,聚合創投基金，投資優秀中小型目標企業，分享其高速增長的價值,基金期限,6,年（基本合伙期限,6,年,+,續存合伙期限,2,年，注冊期限,8,年）,基金類型,有限合伙企業型,基金規模,目標合伙金額,2,億元人民幣,出資方式,以現金人民幣認繳出資,基金出資人,有意愿參與和分享創業投資的中國境內機構和中國
9、籍自然人,募集時間,合伙企業登記注冊之日起,6,個月內募集到位，可根據情況提前中止募集,基金創立費,本期基金規模的,0.5%,（一次性收?。?基金管理費,本期基金規模的,2%/,年,基金份額認購,每位投資人最低出資額不低于人民幣,500,萬元,基金特點,16,引導資金參與,政府政策支持,項目資源豐富,純商業化運作,優秀,GP,全程管理,投資區域極少限制,投資穩健方式靈活,資金監管安全可靠,基金管理結構圖,17,投資人,1,有限合伙人,投資人,2,有限合伙人,投資人：蘇高新創投集團,有限合伙人,投資人：創東方有限公司,普通合伙人,創東方,-,蘇州高新創投基金,托管銀行,中行,管理人：創東方投資有
10、限公司,公司,1,公司,2,公司,3,公司,N,律師事務所,會計師事務所,GP,：蘇州富麗投資有限公司（創東方在長三角的總部公司）,LP,：蘇高新創投集團,+,實力投資機構或個人,基金運作,18,投資程序,不符合投資程序的不投,精挑細選：每年考察項目過,300,個，平均每,100,個項目僅,2-3,個最終通過,三會控制：立項會、風控會、投委會,一票否決制：每個投資決策委員會成員擁有一票否決權,投資方向,特別投資方向：“低風險、高收益”,主要投資方向：新材料、新能源、新,IT,、新體智、新服務、新農業、新環保、新制造,有限考慮蘇州本地或本區域內高科技高成長性中小企業的股權投資,基金運作,19,項
11、目即退即分,一旦有項目退出即進行收益分配，以增強合伙人投資資金的流動性,先還本后分利,在項目退出后，先還付所有合伙人投資本金，當出現投資盈余時，執行合伙人（普通合伙人）才按約定分取業績報酬及業績獎勵,優先還付有限合伙人的投資本金,只有當有限合伙人的所有投資本金得到還付，執行合伙人投資本金才得到還付,資金托管,由資金托管銀行對合伙資金使用及投資收益分配進行嚴格監管,普通合伙人(,GP),介紹,蘇州富麗投資有限公司是深圳市創東方投資有限公司發展創投業務的長三角總部公司（以下簡稱“創東方”），在蘇州高新區注冊，專門服務于蘇州及長三角區域的投資人和目標企業，目前管理“創東方蘇州高新基金”、“創東方華成
12、基金”兩只基金。,深圳市創東方投資有限公司成立于二七年八月二十一日，是由在創業投資、金融服務和實業管理領域具有豐富實戰經驗和職業素養的專業人士共同發起設立的一家以創業投資、創業投資管理為主營業務的專業創投公司。,創東方先后設立了“創東方成長基金”、“創東方明達基金”、“創東方安盈基金”、“同濟之友基金”、“創東方蘇州高新基金”、“創東方安弘基金”、“創東方華成基金”及“創東方安興基金”8個合伙基金，實到資金6億元人民幣，管理資金規模逾8億元人民幣。,GP,過往業績,創東方先后成功投資了28家企業（截止于2010年7月31日），涉及新能源、新材料、新,IT、,新服務和新體智等多個行業，預計201
13、0年底之前累計申報上市的投資企業可達16家或以上。,目前，已有五家企業（網宿科技，代碼300017；東方財富網，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業，代碼300086；江西華伍，代碼300095）分別在創業板、中小板掛牌上市。預計2010年度陸續上市掛牌的已投企業可達8-10家。,2008年度和2009年度，創東方連續兩年被評為“深圳十佳創業投資機構”，多次被媒體評為“最具成長性創投企業”。,過往投資案例,創東方投資團隊主要成員過往主持投資的項目近20個。,肖水龍董事長于2000年主持投資深圳市長園集團股份有限公司,（簡稱長園集團或,CYG,，,股票代碼：,600525,）,，
14、投資額為4000萬元，兩年內回收近2000萬元投資分紅，公司于2002年在上海證券交易所成功上市，最高市值近16億元，最高投資收益倍數近40倍。,新近上市案例,創,東方于2008年11月投資上海網宿科技股份有限公司，投資價格每股7元，該公司2009年10月30日成功于深圳證券交易所創業板第一批上市（代碼300017），上市后最高交易價格為63.5元/股。其他四家為：東方財富網，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業，代碼300086；江西華伍，300095。,部分有限合伙人(,LP),介紹,蘇州高新創業投資集團有限公司,作為,LP,將出資19%，,作為政府引導基金。,蘇州高新創業
15、投資集團有限公司成立于,2008,年,7,月，首期注冊資本,6,億元，到,2009,年底管理的資產、基金規模將達到,50,億元。集團定位于創業投資政府引導基金、專業化創業資本管理人，立足蘇州高新區，著眼于最具經濟活力的長三角地區，通過引進優秀的創投管理團隊，新設中外創投基金，優化區域中小企業融資生態環境，扶持高成長的中小企業發展、壯大。,合伙人入伙程序,25,仔細閱讀基金說明書或相關文件,簽訂,合伙協議書,及,出資承諾書,填寫,投資人信息登記表,，確認有效通訊地址、利益分配賬戶等,合伙人需在合伙協議規定時間內把合伙資金匯付至合伙企業制定的銀行賬戶,辦理合伙企業工商注冊登記,合伙資金到位后，合伙
16、企業將給所有合伙人出具,出資證明書,風險揭示,26,投資收益不確定，投資本金可能遭受損失,合伙人自身需進行納稅，可能影響合伙人實際獲得的收益,主要投資標的為企業股權，所持股權價值可能隨宏觀經濟周期、產業結構變化、經營管理等因素發生大幅波動,投資標的為企業股權，股權投資進入及退出周期決定合伙期限較長，投資流動性較差,所有風險均為投資人承擔，推薦方僅需履行告知義務,時間安排,時間要求,事務,負責部門,8,月,12,日,-,路演前,拜訪客戶,中行、創東方、新區創投,8,月,20,日前,整理路演客戶名單、發送路演邀請函,中行,路演前,簽署合作協議,中行、創東方,8,月,16,日,-24,日,場地準備,中行、創東方,8,月,25,日,路演,中行、創東方、新區創投,8,月,25,日,-9,月,3,日,確認投資意向,創東方、投資人,9,月上旬,成立會議,中行、創東方、新區創投,中銀企帆,中銀企帆,謝謝,!,
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