《第8章企業發展能力分析》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《第8章企業發展能力分析（29頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。
1、,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,會計學院楊漢明,第八章盈利能力分析,*,第八章 企業發展能力分析,教學目的：,通過本章的學習，使學生了解發展能力分析的基本內容與基本方法；掌握資產增長率、銷售增長率、和收益增長率和可持續增長率等指標的內涵、計算和分析,會計學院楊漢明,1,第八章盈利能力分析,第一節 企業發展能力分析的目的與內容,一、企業發展能力分析的目的,（一）定義 企業發展能力通常是指企業未來一定時期生產經營的增長趨勢和增長水平，它是企業通過自身的生產經營活動、不斷擴大積累而形成的發展潛能。,包括企業的資產、銷售收入、收益等方面的增長趨勢和
2、增長速度。增長能力的大小同樣是一個相對的概念，即分析期的資產、銷售收入和收益相對于上一會計期的資產、銷售收入和收益而言。,會計學院楊漢明,2,第八章盈利能力分析,（二）分析目的,1,對于股東來說，出于對獲得持續投資回報的關心，在關注企業短期回報水平的同時，也更為關注企業持續發展對股東財富增值能力非影響。,2,從債權人角度看，通過發展能力分析可以判斷企業未來盈利能力和再融資能力，以及對企業短、長期債權人權益的保障能力，便于債權人作出正確決策。,3.,對企業經營者而言，可以發現影響企業持續增長的相關因素，根據企業的實際經營情況和發展戰略，相應調整去經營策略和財務策略，從而實現企業的持續發展。,會計
3、學院楊漢明,3,第八章盈利能力分析,二、產品壽命周期及特征,、初創期,、成長期,、成熟期,、衰退期,因此，一個企業要想獲得持續發展，就應該在同一時期有不同的業務處于不同的成長階段，即有的業務正在發展、有的業務已經成熟,會計學院楊漢明,4,第八章盈利能力分析,三、增長能力分析的內容,1,增長能力指標分析。為了更加全面、準確地分析企業的未來發展趨勢和發展速度，我們可以借助一些財務指標。,對企業增長能力的分析將從以下幾方面進行：,(1),資產增長能力分析；,(2),銷售增長能力分析；,(3),收益增長能力分析。,會計學院楊漢明,5,第八章盈利能力分析,2,持續增長策略分析。一個企業為了達到持續增長，
4、通常需要利用銷售政策、資產營運政策、融資政策和股利政策四個經濟杠桿。前兩者組成了企業的經營策略；后兩者構成了企業的財務策略。,因此持續增長策略分析內容包括：,(1),分析影響企業持續增長的因素，確定企業的可持續增長率；,(2),分析企業為達到發展目標應選擇的增長策略，包括經營策略分析和財務策略分析兩個方面。,會計學院楊漢明,6,第八章盈利能力分析,第二節 企業發展能力指標分析,一、銷售增長率,（一）銷售增長率指標內涵和計算,銷售增長率本年銷售增長額,/,上年銷售總額,100%,（二）銷售增長率指標分析,在利用銷售增長率來分析企業在銷售方面的增長能力時，應該注意以下幾個方面：,1.,要判斷企業在
5、銷售方面是否具有良好的成長性，必須分析銷售增長是否具有效益性,會計學院楊漢明,7,第八章盈利能力分析,2,要全面、正確地分析和判斷一個企業銷售收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業不同時期的銷售增長率加以比較和分析。,3,可以利用某種產品銷售增長率指標，來觀察企業產品的結構情況，進而也可以分析企業的成長性。,會計學院楊漢明,8,第八章盈利能力分析,我們可以將銷售增長率計算公式進行分解，也就是說分解成單種產品的銷售增長率。其計算公式可這樣表示：,某種產品銷售增長率某種產品本年銷售增長額,/,上年銷售總額,100,會計學院楊漢明,9,第八章盈利能力分析,二、資產增長率,（一）資產增長率指標內涵和
6、計算,在經營效益和資產周轉次數不變的情況下，一個企業的新增利潤，主要來自于新增資產。因此一個企業的增長能力首先體現在企業投資規模的增加上。,該指標的計算公式如下：,資產增長率本年資產增加額,/,上年資產總額,100,會計學院楊漢明,10,第八章盈利能力分析,（二）資產增長率分析,在對資產增長率進行具體分析時，該注意以下幾點：,1,企業資產增長率越高并不意味著企業的資產規模增長就一定適當。,2,需要正確分析企業資產增長的來源。,會計學院楊漢明,11,第八章盈利能力分析,分析的方法有兩種：,(1),可以分別計算負債的增加和所有者權益的增加占資產增加額的比重，并進行比較。,(2),可以采用所有者權益
7、增長率即資本積累率來分析。資本積累率是用于衡量企業所有者權益增長幅度的指標。其計算公式為：,資本積累率本年所有者權益增加額,/,年初所有者權益,100%,會計學院楊漢明,12,第八章盈利能力分析,3,為全面認識企業資產規模的增長趨勢和增長水平，應將企業不同時期的資產增長率加以比較。,會計學院楊漢明,13,第八章盈利能力分析,三、收益增長率,（一）收益增長率指標內涵和計算,1,營業利潤增長率,營業利潤增長率本年營業利潤增長額,/,上年營業利潤,100,2,凈利潤增長率,凈利潤增長率本年凈利潤增長額,/,上年凈利潤,100%,會計學院楊漢明,14,第八章盈利能力分析,（二）收益增長率指標分析,1,
8、主營業務利潤增長率分析,2,凈利潤增長率分析,第十一章 增長能力分析,.doc,會計學院楊漢明,15,第八章盈利能力分析,四、股東權益增長率,股東權益增長率,=,本期股東權益增長額,/,股東權益期初余額*,100%,會計學院楊漢明,16,第八章盈利能力分析,五、股利增長指標,股利增長率,=,本年每股股利增長額,/,上年每股股利*,100%,會計學院楊漢明,17,第八章盈利能力分析,第三節 可持續增長策略分析,一、營業收入、資產與資金來源關系,本年外部籌資額,=,本年資產增加額,-,本年資金來源增加額,會計學院楊漢明,18,第八章盈利能力分析,二、內含增長率,當銷售增加引起的資金需求增長完全依靠
9、企業內部資金增長獲得支持時，銷售實現的增長率就是內含銷售增長率。,本年銷售增長率,=,本年股東權益增長率,會計學院楊漢明,19,第八章盈利能力分析,三、可持續增長率,（一）可持續增長率指標內涵和計算,在財務分析中，可以利用一個綜合指標,可持續增長率，既把企業的潛在成長率與目前的經營成果和財務成果聯系起來、又把企業未來成長目標與企業未來的經營策略和財務策略結合起來。前者可稱之為可持續增長率分析；后者可稱之為持續增長策略分析。,可持續增長率,(g),凈資產收益率,(1,股利支付率,),會計學院楊漢明,20,第八章盈利能力分析,可持續增長的,4,個假設,1.,企業維持并打算繼續保持目前的資本結構和股
10、利政策不變,2.,不打算發售新股，增加債務是其唯一的外部籌資來源,3.,公司的營業凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息,4.,公司的資產周轉率將維持當前的水平。,會計學院楊漢明,21,第八章盈利能力分析,（二）可持續增長率因素分析,1,影響可持續增長率的因素,可持續增長率指標的計算公式是在假設企業經營策略和財務策略不變的前提下推導出的。所以可將可持續增長率分解如下：,可持續增長率銷售凈利率,資產周轉率,權益乘數,(1,股利支付率,),會計學院楊漢明,22,第八章盈利能力分析,（,1,）銷售凈利率。,（,2,）資產周轉率。,(3),權益乘數。權益乘數是資產與權益之比，該指標表示企業的負債
11、程度，權益乘數越大，企業負債程度越高能給企業帶來較大的杠桿利益，同時也給企業帶來較大的風險,(4),股利支付率。,會計學院楊漢明,23,第八章盈利能力分析,2,可持續增長率因素分析,在上述可持續增長率因素分解式的基礎上，用連環替代法或差額計算法可分析銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數和股利支付率對可持續增長率的影響。,會計學院楊漢明,24,第八章盈利能力分析,二、持續增長策略分析,（一）經營策略分析,企業的經營策略分析實質是研究提高企業銷售凈利率和資產周轉率的途徑。,會計學院楊漢明,25,第八章盈利能力分析,1,銷售凈利率分析,企業的銷售凈利率表現為企業控制產品價格和產品成本的能力，這由企業所處
12、的行業以及企業所采用的競爭戰略決定的。因此，銷售凈利率的分析必須以行業分析和競爭戰略分析為基礎。,在此基礎上，可以將影響銷售凈利率水平的因素進一步細分為毛利率、經營費用和稅收負擔三個主要因素,2,、資產周轉率分析,會計學院楊漢明,26,第八章盈利能力分析,（二）財務策略分析,一個企業的資本結構政策和股利政策也是其增長策略一個不可分割的組成部分。,如果經營者認為企業將長期保持較高的速度增長，此時可以考慮的財務策略主要包括增加權益資本、提高財務杠桿、降低股利支付率等。,會計學院楊漢明,27,第八章盈利能力分析,1,增加權益資本,如果一個企業愿意并且能夠在資本市場增發股票，那就能夠為企業的發展提供充足的資金。實際中，采用增加權益資本策略其局限性：,(1),在沒有資本市場或資本市場不發達的地方，可能難以實施這種策略；,(2),即使存在較發達的資本；（,3,）權益資本成本高,會計學院楊漢明,28,第八章盈利能力分析,2.,提高財務杠桿,3.,降低股利支付率。與財務杠桿相反，股利支付率的降低有一個下限，即為零。采取這種財務策略實質就是利用企業內部產生的資金，能夠降低企業所需資金的成本。但是選擇這種財務策略必須考慮投資者對股利以及企業投資前景的看法。,會計學院楊漢明,29,第八章盈利能力分析,
第8章企業發展能力分析
