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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,,,*,第三章 企業貸款管理,1,第一節,,企業貸款業務的一般流程,,一般過程：,信貸人員與客戶之間的會面、信用調查、現場參觀；,財務報表分析、非財務分析；抵押品估價,貸款方案安排；,貸款復審；,貸款合同制作、貸款談判、合同訂立；,貸款發放；,貸后監督和問題貸款處理,,,2,信用分析的根本原那么,信用調查與初步分析,財務分析,(financial analysis——hard information ),非財務分析,(nonfinancial analysis ——soft information ),第二節
2、 借款企業傳統信用分析技術,,,——,專家評價系統,3,〔一〕專家信貸分析的根本原那么 ——分析模板(TemPlate),1、6C原那么,品格〔character〕,能力〔capacity〕,資本〔capital〕,擔保品〔collateral〕,環境〔conditions〕,事業連續性〔continuity〕,4,,2．5W原那么,Who，了解借款人的情況,Why，明確貸款目的和用途,What，確定借款人以適宜的資產作為抵押品,When，確定合理的貸款期限,How，弄清借款企業的還款來源和還款方案,,5,,3．5P原那么,——個人因素〔personal factor〕,企業主要負責人
3、的信譽、品格等因素；,——目的因素〔purpose factor〕,貸款目的是否有助于企業增加收益，并符合法規；,——歸還因素〔payment factor〕,償貸資金來源是否穩定可靠，時間安排是否恰當；,——債權保障因素〔protect factor〕,貸款的抵押品和收回貸款的保障措施；,——前景因素〔prospective factor〕,對銀行貸款收益及風險的評價,6,,4．CAMPARI貸款法那么,信用品質〔character〕,簽約能力〔ability〕,償付手段〔means〕,借款目的〔purpose〕,借款金額〔amount〕,借款償付來源〔repayment〕,借款擔保
4、〔insurance〕,7,,傳統信用分析的根本技術：,財務分析〔financial analysis〕,非財務分析〔non-financial analysis〕,8,二、信用調查與初步分析,信用分析的根底工作：,客戶面談,信用調查,現場訪問,9,1．客戶面談,,氣氛把握,提問技巧,會談,效率,傾聽與觀察,,歸納總結,10,2．信用調查,信息來源:,貸款檔案、帳戶信息,其它銀行或金融機構,各方面關系人 ：,客戶、供給商、律師、保險代理人、會計師等,信用報告機構 ：,資信評級機構,企業征信機構 〔如 Dun & Bradstreet〕,個人征信機構〔征信局〔credit bureaus〕 :
5、Equifax、Experian、Trans Union 〕,商貿期刊和報紙,行業協會 ：,客戶所在行業協會、金融同業協會〔 如RMA〕,官方記錄,政府的官方出版物 ：行業主管部門、金融監管部門,11,3．現場訪問,,觀察：生產經營狀況,生產經營組織運作,企業生產設備和工藝水平,固定資產維護,資源使用效率,產品性能和質量檢測,企業職工狀況,客戶效勞,企業存貨控制,發貨情況,,走訪：管理層成員,財務部門、生產部門、市場部門、銷售部門、行政部門主管以及法律參謀,12,三、財務分析,13,,財務分析的原始資料,財務報告〔會計報表、附注、財務情況說明書〕,注冊會計師審計報告：無保存意見、保存意見、反
6、對意見、拒絕表示意見,財務方案,招股說明書,上市公告書,納稅申報單,企業管理報告：企業的營業和資本預算、存貨分析、應收賬款分析、應付帳款分析、銷售額與支出分析,企業經營方案：近遠期目標及經營戰略、產品進入市場的準備程度、企業競爭優勢分析、市場份額預測、營銷策略、產品設計與制造、質量控制、管理和人事安排等,行業財務資料,14,財務報表的審查與調整,對借款企業提供的財務報告進行審查和調整是實施穩健的財務分析的必要環節：,會計技術本身帶有局限性；,財務報告的質量可能受到企業財務人員業務水平的限制；,企業在編制報告中可能有粉飾和造假行為；,注冊會計師的執業水平和職業道德問題；,財務報告不能滿足銀行信貸
7、分析的特殊需要,,,15,會計噪聲 與安達信效應,——會計噪聲[Accounting noise],由于一些突發性、一次性的事件或主觀原因導致公司披露的利潤指標不能真實反映公司的盈利狀況，既會計數據失真。,,例如，一家公司出于戰略考慮收購另一家公司，兩家公司合并初期會產生巨大重組本錢，導致收購方當期利潤巨挫，分析者需要拋開這種會計噪音，即剔除重組相關本錢和費用，得出公司原來業務真實的盈利狀況。,,另一種會計噪聲指管理層目的不良的會計操縱，將原本不佳的經營業績通過會計手段甚至造假偽裝成優良業績。,——安達信效應[Anderson effect] 審計師為防止出現會計過失，對公司財務數據的審計和調
8、查較以往或前任更加嚴格，通常會迫使上市公司重新發布其財務數據，從而引發會計丑聞,16,財務分析的根本技術,1、財務分析的產生與開展,,財務分析與會計技術的開展緊密相關,四個階段：,一是利用會計憑證記錄交易事項；,二是利用會計分類賬記錄交易事項；,三是編制財務報表；,四是財務報表解釋,,財務分析應用領域的開展 ：,財務分析開始于銀行家,投資領域的財務分析,現代財務分析,17,2、,財務分析的含義與目的,,財務分析的定義,,,以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動，投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分
9、析與評價，為企業的投資者、債權者、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，做出正確決策提供準確的信息或依據,,,財務分析的目的,,從企業投資者角度,,從企業債權者角度,,從企業經營者角度,,從國家行政管理與監督部門角度,18,3、財務分析的視角,內局部析,外局部析,,技術性分析：對財務報表的結構、組織和內容的準確理解,闡釋性分析：對財務數據進行更為透徹的考察,,19,4、財務分析的根本方法,比較分析法：縱向比較 、橫向比較,比率分析法：計算財務報表不同工程間的比率,結構分析法：以報表的某一總體指標為根底，計算其中各工程占總體指標的百分比,因素分析法：通過分析影
10、響企業財務指標的各種因素，尋求造成綜合指標變化的主要因素,20,因素分析法的根本形式：連環替代法,使用指標分解法，對綜合指標進行分解，依次將其中一個當做可變因素進行替換，分別估算每個因素對指標變化的影響程度,設某指標受a、b兩因素影響，其中下標為0者代表基期或標準水平，下標為1者代表該指標的實際水平，那么：,21,案例,資產利潤率=資產產值率×產品銷售率×銷售利潤率,指標,2005年,2004年,資產產值率,產品銷售率,銷售利潤率,資產利潤率,80,98,30,23.52,82,94,22,16.96,實際資產利潤率—基期資產利潤率=23.52% — 16.96%= 6.56%,基期資產利潤率
11、= 82% ×94% ×22%= 16.96%,替代第一因素： 80% ×94% ×22%= 16.54%,替代第二因素： 80% × 98% ×22%= 17.25%,替代第三因素： 80% × 98% ×30%=23.52%,資產產值率的影響： 16.54% — 16.96%=-0.42%,產品銷售率的影響：17.25% —16.54%=0.71%,銷售利潤率的影響： 23.52% —17.25%=6.27%,,,22,應用連環替代法應注意的問題,因素分解的相關性,影響因素的獨立性,因素替代的順序性〔數量指標/質量指標〕,順序替代的連環性,23,——財務分析的根本內容,資產負債表〔結構〕分
12、析,利潤表〔結構〕分析,現金流量分析,財務比率分析,——企業財務能力分析,——杜邦分析法,,24,關鍵要點：會計報表的“拓樸關系〞 [Topologic relation between financials],所謂拓撲關系，原意是指一個物體的空間結構及其連續變形,隨著會計期間的延續，報表內各個工程、報表與報表之間的相關工程會發生靜態或動態的、相互勾稽的變化。,,資產負債表內存在資產、負債與股東權益的拓撲關系，即資產合計減去負債合計等于股東權益合計；,,利潤表內的主營業務收入與資產負債表內的應收帳款之間，以及它們與現金流量表內的銷售商品、提供勞務收到的現金之間，存在拓撲關系,本年利潤表內實現的
13、主營業務收入=現金流量表內銷售商品、提供勞務收到的現金—資產負債表內年末帳齡在1 年以上的應收帳款較年初數的減少額+年末帳齡在1 年以內的應收帳款較年初數的增加額,25,(一)資產負債表結構分析〔附表〕,,編制結構百分比資產負債表,以企業總資產或負債與權益之和作為共同基數，計算資產工程、負債工程、權益工程在共同基數中所占的比重,26,1、資產結構分析 (附表1),,流動資產在總資產中的比率及其構成：,〔貨幣資金、應收帳款、存貨和其它流動資產的比重〕,附表2,,固定資產在總資產中的比率及其構成：,生產用/非生產用,租出/融資租入,未使用/不需用固定資產的比重,,長期投資,〔投資目的：戰略性投資、
14、財務性投資〕,27,2、資本結構〔負債與權益結構〕分析,廣義資本：自有資本 + 他人資本,首先，分析負債〔或股東權益〕占總資本〔廣義〕的比重,負債結構分析：,——負債期限結構〔流動負債、長期負債比重〕,——負債方式結構 (銀行信用、商業信用、債券、應交款項、未付股利 、內部結算款項),——負債本錢結構 〔無本錢 / 低本錢 / 高本錢〕,注意：或有負債,,所有者權益結構分析：,所有者投資〔實收資本、資本公積〕與留存收益〔盈余公積、未分配利潤〕的比重,28,3、資產與資本對稱結構分析,,——正常經營企業：,,①保守結構,,,29,②穩健結構,,,30,③平衡結構,,,流動資產,流動負債,長期資產
15、,長期負債,,所有者權益,④風險結構,,,流動資產,流動負債,長期資產,長期負債,,所有者權益,31,——財務危機企業,,情況1：,,,,,,,,情況2：,,,流動資產,負債,長期資產,投入資本,,損失,,流動資產,負債,長期資產,,損失,,32,〔二〕利潤表結構分析,1、盈利來源分析,企業當期利潤來源結構分析：,營業利潤〔主營業務、附營業務〕,投資凈收益,營業外凈收入所占比重,盈利結構縱向比較分析〔附表〕,盈利結構橫向比較分析,與同行業平均水平或本行業規模相近的其它企業比較,,33,2、本錢費用分析 〔附表〕,銷售本錢,銷售費用,管理費用,財務費用,營業外支出,3、利潤表整體結構分析,編制結
16、構分析利潤表〔附表〕,以銷售收入凈額作為“共同基數〞，計算利潤表中各工程占銷售收入凈額的百分比,34,〔三〕現金流量表分析,——現金流量表簡介,——現金流量的分析技術：,1、總量分析,根據測算出的現金流量，粗略〔大致〕判斷企業能否還款,情況一：現金流量為正,情況二：現金流量為負,2、結構分析,現金流入結構表,現金流出結構表,現金凈流量結構表,〔附表〕,35,3、趨勢分析,對企業連續數期現金流量表進行比較，觀察現金流量及各構成工程的變化情況，分析原因〔附表〕,4、現金流量預測,影響企業未來現金流量的因素：,內部因素,經營管理戰略、目標、銷售、本錢、費用、對內對外投資和融資策略的變化,外部因素,經
17、濟周期、市場供求、競爭格局、管理法規、自然災害、政治局勢等,,短期 / 長期因素,,可控 / 不可控因素,,36,特別注意： ！,不同行業或處于開展周期不同階段的企業，其現金流量特點各異,,制造業企業：,產品開發階段〔經營活動 — 投資活動 — 外部融資 +〕,產品上市階段,產品成熟階段,產品衰退階段,——各階段分析重點,,效勞性企業：……,37,現金流量表與損益表比較分析,經營活動現金凈流量與凈利潤比較,銷售商品、提供勞務收到的現金與主營業務收入比較〔銷售現金比率〕,分得紅利及取得債券利息收入所得到的現金與投資收益比較,,現金流量表與資產負債表比較分析,——償債能力分析,經營活動
18、現金凈流量 / 流動負債,經營活動現金凈流量 / 總負債,——盈利能力及支付能力分析,經營活動現金凈流量/ 總股本〔每股經營現金流量〕,經營活動現金凈流量 / 凈資產,38,A公司結構資產負債表水平分析,資產,2003（%）,2004 （%）,負債與所有者權益,2003,2004,流動資產,：,貨幣資金,短期投資,應收票據,應收帳款,減：壞帳準備,應收帳款凈額,預付帳款,其它應收款,存貨,待攤費用,流動資產合計,長期投資：,長期投資,固定資產：,固定資產原價,減：累計折舊,固定資產凈值,在建工程,固定資產合計,無形及遞延資產,：,,16·74,0·18,2·93,3·57,0·01,3·56,
19、1·19,0·06,30·70,1·19,56·55,,2·98,,17·85,4·76,13·9,17·86,30·95,9·52,,10·14,—,0·57,7·41,0·02,7·39,1·24,0·06,31·81,—,51·2,1,,3·09,,29·67,2·1,27·57,8·99,36·56,9·14,流動負債：,短期借款,應付票據,應付帳款,其它應付款,應付工資,應付福利費,未交稅金,其它未交款,預提費用,一年內到期的長期負債,流動負債合計,長期負債：,長期借款,所有者權益：,實收資本,資本公積,盈余公積,其中：公益金,未分配利潤,所有者權益合計,,3·57,2·38,11·
20、35,0·60,1·19,0·12,0·36,0·08,0·01,11·90,31·56,,7·14,,59·51,—,1·79,—,—,61·30,,0·61,1·24,11·78,0·62,1·24,0·99,2·54,0·08,—,—,19·10,,14·33,,61·78,—,2·29,0·15,2·50,66·57,資產總計,100,100,負債及所有者權益總計,100,100,39,A公司2003-2004年利潤來源工程變動情況表,注：產品銷售利潤、其它營業利潤扣除管理費用、財務費用得到營業利潤137000,各年利潤來源工程的變動百分比為環比百分比,40,A公司本錢費用結構百分比水
21、平分析,項目,2002年（%）,2003年（%）,2004年（%）,產品銷售成本,產品銷售費用,產品銷售稅金及附加,其它營業費用,管理費用,財務費用,53·48,4·97,0·50,14·71,18·49,7·85,66 ·82,2 ·37,0 ·24,11 ·36,15 ·58,3 ·63,68·40,1·82,0·18,11·40,14·41,3·79,成本費用總額,100,100,100,41,A公司現金流量趨勢分析〔環比〕,42,〔四〕財務比率分析,43,,,1、盈利能力比率分析,,,商品經營盈利能力分析,資產經營盈利能力分析,資本經營盈利能力分析,,——當前水平、穩定性、增長潛力,4
22、4,企業經營理念的不同層面,產品經營,商品經營,資產經營,資本經營,(價值 /效率/股東),45,產品經營,目標：在國家方案指導下，完成生產任務，降低生產消耗,,商品經營,目標：以市場為導向，組織供產銷活動，追求商品盈利性,,資產經營,目標：合理配置與使用資產，追求資產增值和資產盈利能力最大化,,資本經營,目標：通過優化配置〔資本流動、收購、重組、參股和控股〕提高資本經營效益，追求資本盈利能力最大化,——資產經營與商品經營的關系,——資本經營與資產經營的關系,,46,這些指標是絕對正相關？,47,2、營運能力比率分析,——反映企業資產營運的效率,〔企業營運過程實質上是資產的轉換過程 → 營運能
23、力用資產周轉率 / 周轉期衡量〕,總資產營運能力分析；,固定資產營運能力分析；,流動資產營運能力分析；,48,49,3、償債能力比率分析,短期償債能力,長期償債能力,,,,盈利能力≠償債能力,50,短期償債能力比率,,51,長期償債能力比率：,保障能力,和,承受能力,,52,4、財務比率綜合分析,,——杜邦分析法〔The Du Pont System〕,,根本思路：即指標分解法，將綜合性財務指標在計算公式的根底上進行分解，得出各影響因素與該指標之間的關系式，從而分析企業財務狀況的成因,,具體方法：杜邦系統圖,53,杜邦系統圖,權益報酬率＝資產報酬率×權益乘數,權益乘數,＝1／〔1－資產負債率〕,資產報酬率,＝銷售凈利率×總資產周轉率,銷售凈利率,＝凈利潤 / 銷售收入,總資產周轉率,＝銷售收入／平均總資產,凈利潤＝,銷售收入－本錢費用,＋其它利潤－所得稅,總資產＝,固定資產＋長期投資,+流動資產,54,杜邦財務分析體系的運用〔案例1-水平分析〕,福田汽車〔2001-2002〕,55,
二節_企業貸款傳統信貸分析-財務分析
