股權眾籌平臺投后管理內容初探

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股權眾籌平臺投后管理內容初探 股權眾籌是一種投資人群分散的，投資額度小的通過第三方平臺中介的股權融資方式，自美國引入國內以來，發展異常迅速。股權眾籌的資金募集方式和投資人群的自身特點決定股權眾籌不能依照風險投資投后管理理論和方法進行投后管理，股權眾籌平臺必須站在中介的立場,既行使部分投后管理的權力，也給投融資雙方提供必要的幫助。 股權眾籌既與VC、PE一樣為高風險、高收益的權益類風險投資，又與VC、PE有著投資者投資經驗不足和風險承受能力弱的特點，筆者結合在股權眾籌平臺投后管理部門工作經驗，認為股權眾籌平臺投后管理工作至少包涵以下5方面內容。 一、督促眾籌成功企業按投資約定履行義務 投資人與股權眾籌發起方簽訂的投資協議書是雙方真實意愿的表達，雙方均理解和知曉協議全部條款的意義，協議雙方理應按協議約定履行全部義務與權利。國內各眾籌平臺均將眾籌企業募集資金達成或超過眾籌企業要求作為眾籌成功的關鍵指標，該指標意味著投資人部分或全部履行了投資協議的內容。限于“貓論”在國內形成共識，個別眾籌發起企業對契約的認識嚴重落后于西方國民，這種只注重結果，不注重過程的思維方式使眾籌成功企業對已發生實質性違約，尚不能自覺。股權眾籌平臺投后管理應當及時督促和提醒眾籌成功企業嚴格履行協議約定，依照協議約定按時間、工作成果節點向投資人披露企業信息和發放投資收益。 二、建立投融資雙方信息交流渠道 發起股權眾籌企業多為初創型或成長型企業，從制度和法規均沒有信息披露的強制性要求。絕大部分投資人只通過股權眾籌平臺網站了解眾籌企業信息，并沒有到眾籌企業進行盡職調查而發生實際投資。股權眾籌平臺一方面要搭建眾籌成功企業信息披露平臺，要求眾籌成功參照《非上市公眾公司監督管理辦法》進行信息披露，另一方面要建立投融資雙方交流渠道，實現投融資雙方的信息對稱。 三、幫助眾籌成功企業提高企業經營能力和建立穩定供應鏈、拓展銷售渠道 眾籌成功企業多為一、兩核心人員發起，提供的產品或服務均具有革命性和對現有產品的替代性，應該說具有一定的核心競爭力。筆者在實際工作中發現眾籌成功企業公司法人治理結構和財務制度均欠缺規范，實際控制人多站在自有核心競爭力點上以點代面，大局觀不強。股權眾籌平臺投后管理部門應加強具有企業高級管理經驗人員的配置，為眾籌成功企業提供企業管理咨詢服務，必要時派駐董、監事，財務負責人，幫助企業選聘高級管理人員，同時利用投資人分散的特點發動擁有專業能力的投資人幫助企業建立穩定供應鏈渠道和拓展銷售網絡。 四、幫助眾籌成功企業開展再融資工作 眾籌成功企業多處于初創期或高速發展期，企業得不到供應鏈金融支持，其次內部研發費用支出額度大，速度快，再次市場試錯成本高，所以眾籌成功企業生存和進一步發展離不開外部資金的支持。眾籌成功企業通過利潤累積獲取發展資金，也會因速度慢而失去快速發展的機會，不利于投資人快速退出和投資收益最大化。投后管理部門對眾籌成功企業長期的持續關注，對企業投資安全性、成長性較明確，可幫助優質的眾籌成功企業在平臺上進行配股、增發等再融資活動。 五、幫助投資人尋找優質投資項目 參與眾籌的投資者多以個人名義使用家庭節余進行投資，其一，資金總額較小，風險承受力較弱；其二，缺乏專業投資顧問機構服務。股權眾籌平臺投后管理部門在眾籌成功項目管理中與投資人保持密切接觸，對他們可投資金額度和風險承受能力把握較為準確，可按風險偏好和行業類別分別向投資人介紹新的優質眾籌項目，避免投資人因盲目投資，而引起投資虧損。 股權眾籌平臺投后管理工作是一項新穎的，尚無經驗可循的工作。投后管理部門因對股權眾籌企業沒有實際出資，導致工作無法可依，投融資雙方配合不力，建議股權眾籌平臺在與眾籌發起人之間引進企業知情人制度或利用自有資金投資眾籌發起企業，使平臺投后管理部門獲得出資人義務和權利。